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钢材&铁矿石日报:产业担忧未退,钢矿偏弱震荡

2024-06-04涂伟华宝城期货~***
钢材&铁矿石日报:产业担忧未退,钢矿偏弱震荡

投资咨询业务资格:证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年6月4日钢材&铁矿石日报 产业担忧未退,钢矿偏弱震荡 核心观点 螺纹钢:主力期价弱势震荡,录得0.90%日跌幅,量缩仓增。现阶段,螺纹供应持续回升,淡季需求走弱,基本面逐步转弱,弱现实格局下钢价继续承压运行,相对利好还是宏观政策预期,预期现实博弈局面下钢价维持偏弱震荡运行,关注下方电炉成本支撑。 姓名:涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号:F3060359投资咨询证号:Z0011688电话:0571-87006873 邮箱:tuweihua@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书,期货投资咨询资格证书,本人承诺以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间 热轧卷板:主力期价弱势震荡,录得0.58%日跌幅,量缩仓增。目前来看,热卷供需格局迎来变化,供应维持高位,相反需求开始下行,基本面迎来走弱,弱现实格局热卷价格将承压下行,且高供应下需求走弱使其供需矛盾更加凸显,卷价走势仍易弱于建材,重点关注需求变化。 铁矿石:主力期价弱势运行,录得2.11%日跌幅,量缩仓增。现阶段,矿石需求趋于触顶,而粗钢调控政策加剧需求走弱担忧,同时矿石供应维持高位,矿市基本面表现疲弱,产业担忧发酵,高位矿价承压下行,当前产业逻辑主导下矿价将延续震荡下行态势,关注成材表现情况。 (仅供参考,不构成任何投资建议) 专业研究·创造价值 钢材&铁矿石|日报 1/7请务必阅读文末免责条款 接接收到任何形式的报酬。 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业动态 (1)住建部:1-4月全国新开工改造城镇老旧小区1.68万个 6月4日,据住建部网站消息,2024年,全国计划新开工改造城镇老旧小区 5.4万个。根据各地统计上报数据,1—4月份,全国新开工改造城镇老旧小区 1.68万个。分省看,山东、河北、江苏、浙江、辽宁、上海等6个省份开工率超过50%。 (2)贝壳研究院:百城二套商贷利率进入“3时代” 6月4日,据贝壳研究院微信公众号,2024年5月,“517”楼市新政落地,百城首套房平均商贷利率降至3.45%,二套平均利率降至3.90%,分别较上月下降12BP、26BP。百城二套平均利率自2019年以来首次进入“3字头”。截至5月底,百城中超八成城市明确执行商贷购房最低首套首付15%、二套首付20%,沪深首二套首付比最低20%、30%。部分城市尚未落地具体政策,预计后续将跟进,带动百城整体利率继续下降。 (3)墨西哥对华无缝钢管作出反倾销期间复审初裁 2024年5月27日,墨西哥经济部发布公告,对原产于中国的无缝钢管(西班牙语:tuberíadeacerosincostura)作出反倾销期间复审初裁,初步裁定维持现行1,568.92美元/公吨的反倾销税不变。涉案产品为公称外径大于等于2英寸(60.3毫米)且小于等于4英寸(114.3毫米)的无缝钢管,墨西哥海关税号为7304.19.01、7304.19.04、7304.19.99、7304.31.01、7304.31.10、 7304.31.99、7304.39.01、7304.39.10、7304.39.11、7304.39.91、 7304.39.92和7304.39.99。公告自发布次日起生效。已经登记的利益相关方应 于公告发布之日起20个工作日内提交案件评述意见及补充材料。 二现货市场 图1黑色金属现货报价表 现货市场 螺纹钢(HRB400E,20mm) 热卷卷板(上海,4.75mm) 唐山钢坯 (Q235) 张家港重废 (≥6mm) 主要品种价差 上海 天津 全国均价 上海 天津 全国均价 卷螺价差 螺废价差 3,620 3,790 3,770 3,800 3,710 3,803 3,440 2,480 180 1,140 -20 -20 -20 0 -10 -10 0 -10 20 -10 61.5%PB粉 (青岛港) 唐山铁精粉 (湿基) 海运费 SGX掉期(当月) 普氏指数(CFR,62%) 澳洲 巴西 830 828 11.00 24.40 109.98 109.65 -13 -9 -0.02 0.26 -5.47 -5.60 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2钢材&铁矿石相关价格走势图 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 图3主力合约期货价格 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 期货市场 螺纹钢 3,646 -0.90 3,675 3,642 1,282,722 -225,445 1,860,282 54,160 热轧卷板 3,788 -0.58 3,808 3,781 325,267 -91,628 937,967 -9,025 铁矿石 834.0 -2.11 849.5 831.5 319,907 -42,991 397,070 6,162 数据来源:IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1钢材库存 图4螺纹钢库存:周度变化图5螺纹钢库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 350 300 250 200 150 100 50 0 -50 -100 010203040506070809101112 2,400 2,200 2,000 1,800 1,600 1,400 1,200 1,000 800 600 400 20242023202220212020 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图6热轧卷板库存:周度变化图7热轧库存总量(钢厂+社库) 2024 2023 2022 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 010203040506070809101112 20242023202220212020 600 550 500 450 400 350 300 250 200 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存(季节性) 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2022-12 -400 库存环比变化铁矿石港口库存 15,500 15,000 14,500 14,000 13,500 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 10,500 17,000 16,000 15,000 14,000 13,000 12,000 11,000 10,000 20242023202220212020 010203040506070809101112 2024-01 2023-12 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存 202420232022 2021 13,000 12,500 12,000 11,500 11,000 10,500 10,000 9,500 9,000 8,500 8,000 010203040506070809101112 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 -40 环比变化矿企铁精粉库存 300 275 250 225 200 175 150 125 100 75 2024-05 2024-05 2024-04 2024-03 2024-02 2024-01 2023-12 2023-11 2023-10 2023-09 2023-08 2023-07 2023-06 2023-06 2023-05 2023-04 2023-03 2023-02 2023-01 2022-12 2022-11 2022-10 2022-09 2022-08 2022-07 50 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 图12247家样本钢厂高炉开工率和产能利用率图13247家钢厂盈利钢厂占比 95 高炉开工率 产能利用率 90 85 80 75 70 65 20242023 2022 20212020 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 010203040506070809101112 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 持平 亏损 盈利 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图1487家独立电炉开工率图1575家建材独立电弧炉钢厂盈亏情况 20242023 202220212020 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 数据来源:Wind、宝城期货金融研究所数据来源:Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢:供需格局走弱,建筑钢厂生产平稳,螺纹产量持续增加,周环比增 3.73万吨,继续刷新年内单周新高,且品种吨钢利润依旧较好,后续存有增量空间,供应压力逐步增加。与此同时,螺纹需求持续走弱,周度表需环比降28.27万吨,相应的高频每日成交量同样大幅缩量,两者处于近年来同期低位,淡季需求特征开始显现,考虑地产用钢短期难有增量,而基建表现不及预期,后续需求仍易走弱,继而抑制钢价。目前来看,螺纹供应持续回升,淡季需求走弱,基本面逐步转弱,弱现实格局下钢价继续承压运行,相对利好还是宏观政策预期,预期现实博弈局面下钢价维持偏弱震荡运行,关注下方电炉谷电成本支撑。 热轧卷板:供需格局有所走弱,板材钢厂生产弱稳,热卷周产量环比下降 2.70万吨,小幅收缩但依旧处于年内高位,加之品种吨钢利润变化尚可,钢厂料难持续减产,供应维持高位,叠加库存高企,供应压力依然偏大。与此同时,热卷需求持续走弱,周度表需周环比降11.25万吨,降幅有所扩大,库存再度累库,且考虑到主要下游冷轧基本面走弱,冷热价差持续收缩,相应的出口需求担忧未退,热卷需求仍易下行。目前来看,热卷供需格局迎来变化,供应维持高位,相反需求开始下行,基本面迎来走弱,弱现实格局热卷价格将承压下行,且高供应 下需求走弱使其供需矛盾更加凸显,卷价走势仍易弱于建材,重点关注需求变化。 铁矿石:供需格局延续走弱,直接体现就是港存持续累库,目前钢厂生产趋弱,上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗双双环比下降,需求触顶迹象已现,且考虑到钢材利润收缩以及钢市步入淡季,矿石需求仍将下行,同时粗钢调控政策抑制下中期需求也承压,前期支撑矿价主逻辑迎来转变。与此同时,国内港口矿石到货延续