钢材&铁矿石日报：需求担忧未退，钢矿承压走弱

钢材&铁矿石日报

核心观点

• 螺纹钢：主力期价弱势下行，录得1.23%日跌幅，量仓扩大。现阶段，螺纹钢供需两端季节性回升，但供应压力增加，需求改善不足，基本面未实质性改善。预计螺纹钢价格延续低位震荡运行，重点关注需求表现。
• 热轧卷板：主力期价转弱下行，录得1.17%日跌幅，量增仓缩。热卷供需格局改善，库存去化扩大，但供应再度回升，外需受限抑制需求改善。预计热卷价格延续震荡运行，重点关注需求表现。
• 铁矿石：主力期价弱势运行，录得1.14%日跌幅，量增仓缩。铁矿石供应快速恢复，需求平稳，估值修复，下行驱动趋弱。相对利空是钢市供应约束预期。预计矿价延续震荡运行，关注成材表现。

关键数据

• 固定资产投资：1-2月同比增长4.1%，增速比2024年全年加快0.9个百分点。
• 房地产开发投资：1-2月同比下降9.8%，降幅收窄0.8个百分点。
• 粗钢产量：1-2月同比下降1.5%，钢材产量同比增长4.7%。
• 螺纹钢库存：总量持续下降，但高频成交平稳。
• 铁矿石库存：港口库存环比下降，但海外发运增加。

研究结论

• 螺纹钢：供需两端季节性回升，但供应压力增加，需求改善不足，价格延续低位震荡。
• 热轧卷板：供需格局改善，但供应和需求均存在不确定性，价格延续震荡。
• 铁矿石：供需格局变化不大，但供应端压力增加，价格延续震荡。

后市研判

• 螺纹钢：关注下游复工和政策超预期情况。
• 热轧卷板：关注需求韧性和外需扰动情况。
• 铁矿石：关注成材表现和钢市供应约束政策影响。