集运欧线季报总结
期货行情回顾
- 三季度集运欧线主力期货先扬后抑，季度跌幅约20%，当前逼近历史低位。
- 7月因传统旺季需求较好，前期悲观预期修复，盘面做多情绪短暂占优。
- 8月旺季进入尾声，市场对后市需求可持续性产生疑虑，行情转为震荡走低。
- 9月运力充足，价格战加剧，航司密集下调报价，主力合约继续承压下探。
集运欧线指数行情回顾
- 9月22日欧洲航线结算运价指数环比下跌12.9%至1254.92点，美西航线结算运价指数环比下跌11.6%至1193.64点。
- 最新上海出口集装箱综合运价指数环比下降14.3%至1198.21点，中国出口集装箱运价指数环比下降0.45%至1120.23点。
- 近期航司报价持续走低，马士基wk40大柜下跌至1400美金，欧线大柜平均报价在1450美金附近。
运力现状
- 9月全球集装箱运力仍处高位，在册/在营船队规模约3309万TEU、7405艘。
- 有效供给端，在航活跃船舶约5644艘、2449万TEU，商业性闲置仍处低位。
- 红海—苏伊士通行未恢复常态，主干线绕行好望角仍是主流，红海日通航量回升约60%至36–37艘/日。
- 班次层面，9月计划性控班力度温和，周38–42期间计划航次中约12%被取消。
- 综上，9月名义供给高，有效周转受绕行牵制，舱位持续宽松，旺季尾段对运价与远月盘面仍构成被动压力。
欧洲经济
- 截至2025年8月，欧元区PMI整体继续走强，综合PMI升至51.1，制造业PMI升至50.5，服务业PMI预览值为50.7。
- 新订单在8月回到扩张区间，是2024年5月以来首次“净增长”；价格端总体仍偏温和。
- 欧盟执委会9月“消费者信心指数”快估值为-14.9，仍显著低于历史均值，居民端情绪仍偏谨慎。
- 8月欧元区HICP同比增长2.0%，核心通胀为2.3%，服务粘性较高+能源拖累收窄。
- 欧委会8月综合经济景气指数ESI为95.2，低于长期均值100；就业预期指数 EEI=97.8。
后市展望
- 10月合约已逐步逼近成本线，进一步快速下跌的空间有限。
- 12月合约受悲观情绪压制，预计未来一个月大概率在1500–1800区间宽幅震荡，短期以情绪与航司定价节奏驱动为主。
