主要观点
- 光伏产业链上游价格上行，海外需求稳健：中欧地区光伏发电量增长迅速，重塑能源格局；意大利启动可再生能源招标，市场对可再生能源兴趣浓厚。
- 风电：国内海上风电集中释放，中标与前期招标并进：河北唐山、国家电投滨海、中广核辽宁等多个海上风电项目中标或招标，行业景气度提升。
- 储能：十五五预计储能装机达3亿千瓦，比亚迪发布14.5MWh储能系统：电力规划总院预测十五五期间储能装机规模达3亿千瓦；比亚迪发布14.5MWh储能系统，展现行业技术进步。
- 氢能：8部门推动氢能商用车应用，丰田联合亿华通成立氢燃料电池公司：八部门发布方案推动氢能商用车规模化应用；丰田与亿华通成立氢燃料电池公司，深化合作推动氢能产业发展。
- 电网设备：华为强调AIDC液冷重要性，关注液冷板块机会：华为指出液冷数据中心成为AIDC必然选择，建议关注液冷及柜外电源相关标的。
- 电动车：8月电池全球产量维持高增长，投资储能和固态电池产业链：8月全球电池产量同比增长50.3%，储能电池产量同比增长64.5%；建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会。
- 人形机器人：马斯克回购展现信心，建议配置T链标的：马斯克回购特斯拉股票展现信心；中国加快推进人形机器人国家标准，建议关注T链标的和国内本体代工潜力大的标的。
行业概览
- 新能源发电产业链价格跟踪：硅料、硅片、电池片、组件价格均呈现上涨趋势。
- 新能源汽车产业链需求和价格观察：碳酸锂、三元前驱体、三元材料、隔膜、电解液、电池舱价格均呈现上涨趋势。
投资建议
- 光伏：关注全年确定性相对较高的BC技术产业趋势，以及受益于产业链价格修复的主产业链领先公司。
- 风电：关注风电板块投资机会，包括低估值、受益海风、2025年主机毛利率修复等方向的标的。
- 储能：关注大储和海外户储预期修复，建议配置盈利稳定的大储公司，以及受益于印尼激励计划的户储公司。
- 氢能：建议重点关注制氢、储运以及氢能应用等环节。
- 电网设备：关注电力设备作为电网稳增长的必备环节，以及AIDC液冷和柜外电源相关标的。
- 电动车：建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。
- 人形机器人：建议关注新技术边际变化的赛道、主业扎实转型积极的头部企业、新边际变化的个股，以及执行器、灵巧手、行星滚柱丝杠、六维力传感器等关键零部件。
风险提示
- 新能源汽车发展不及预期。
- 相关技术出现颠覆性突破。
- 行业竞争激烈，产品价格下降超出预期。
- 产能扩张不及预期、产品开发不及预期。
- 原材料价格波动。
