电力设备行业周报：海风进入项目释放期，光伏组件小幅涨价

主要观点

• 光伏：组件价格3月小幅上涨，主要受分布式和集中式项目抢装影响。预计2025年一季度硅料库存持续去化，价格或开始小幅上涨，光伏板块接近右侧启动期。
• 风电：海风项目开工超预期，市场交易风电基本面拐点向上预期。建议关注低估值破净标的、受益海风标的以及主机毛利率修复逻辑的标的。
• 储能：南非电力缺口驱动新能源发展提速，独立储能进入贵州电力市场。PCS环节有望估值修复。
• 新技术：民航法修订草案保障低空经济发展，多地成立低空发展公司，低空经济市场规模预计大幅增长。
• 氢能：国氢科技启动IPO，氢能板块热度有望提升。沧州公布氢气补贴管理办法细则，推动氢能产业发展。
• 电网设备：特高压年内开工4项项目，全年电网投资有望超8000亿。
• 电动车：梅赛德斯奔驰加速固态电池落地，建议配置固态电池新方向。碳酸锂现货价格持续下跌，磷酸铁锂加工费暂时持稳。
• 人形机器人：Figure发布最新成果，新入局厂商受关注。特斯拉机器人有望在2025年量产，关注量产前供应链进展。

关键数据

• 2024年国内风电装机79GW，同比+5%。
• 2024年全球储能电池市场出货量达到301GWh，同比增长63%。
• 2025年低空经济市场规模预计达1.5万亿元，2035年有望达到3.5万亿元。

研究结论

• 光伏板块进入下行周期的最后阶段，底部区间或提前反应见底预期，建议关注“能穿越周期”的个股以及“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节。
• 风电板块市场交易风电基本面拐点向上预期，建议关注低估值破净标的、受益海风标的以及主机毛利率修复逻辑的标的。
• 储能板块PCS环节有望估值修复，建议关注制氢、储运等环节。
• 人形机器人行业进入量产阶段，建议布局有望进入特斯拉机器人产业链的tier1厂商以及主业有支撑的关键零部件。