电力设备行业报告：福建+海南海风项目密集启动，宁德时代业绩超预期

强于大市|维持 收盘点位5550.85 52周最高10306.68 52周最低5550.85 电力设备 沪深300 -1% -6% -11% -16% -21% -26% -31% -36% -41% -46% 2023-022023-042023-062023-092023-112024-01 资料来源：聚源，中邮证券研究所 分析师:王磊 SAC登记编号:S1340523010001 Email:wanglei03@cnpsec.com 分析师:虞洁攀 SAC登记编号:S1340523050002 Email:yujiepan@cnpsec.com 分析师:贾佳宇 SAC登记编号:S1340523070002 Email:jiajiayu@cnpsec.com 《风光装机大超预期，碳酸锂价格短期企稳》-2024.01.28 电力设备行业报告（2024.1.29-2024.2.2） 证券研究报告：电力设备|行业周报 2024年2月3日 行业基本情况 行业投资评级 福建+海南海风项目密集启动，宁德时代业绩超预期 光伏 组件最低投标价维持0.8元/w，硅料新单价格有所上涨。近期中电建（42GW）、中核（8GW）集采陆续开标，P型最低报价分别为0.806、0.813元/w，组件报价底部位置基本确认，均价分别为 行业相对指数表现 0.91、0.87元/w，与当前现货价格基本一致，组件价格企稳。 硅料价格触底反弹，N型料长单率先领涨。根据硅业分会的报价，硅料均价已连续三周实现上涨，致密料均价涨至5.93万/吨，同时根据SMM的消息，上周五国内硅料大厂在签订2月长单时，将N型价格上涨至7.2万/吨，硅料长单在月底实现普涨，核心在于N型料供应相对紧张+拉晶厂年前采购备库。 风电 福建+海南合计4.46GW海风项目密集启动，看好24年海风装机节奏复苏。海南：申能CZ2+大唐CZ3合计2.4GW项目正式开工，计划在2025年6月前分别投产0.6GW海风项目；福建：华润连江外海 研究所 （0.7GW）+大唐平潭长江澳（0.11GW）启动施工招标，均要求在24年内完成主要建设任务，宁德深水A区（0.8GW）海上风电场项目正式获得核准，金风科技中标中能建平潭A区（0.45GW）海上风电场项目，价格为3096元/kw（含塔筒）。 新能源车 锂电环节各公司2023年业绩预告体现承压明显。本周，各公司 近期研究报告 陆续披露了2023年业绩预告。总体看下来，锂电各环节2023年业绩承压明显：磷酸铁锂、铜箔环节普遍亏损，其他环节业绩同比下滑幅度也基本在50%以上。其中，几家业绩表现还不错的公司有宁德时代（业绩超预期）、国轩高科（23年扣非净利扭亏为盈）、珠海冠宇（业绩同比大幅增长）、中伟股份（业绩同比30%左右增长）、科达利（业绩同比超20%增长）。 1月国内主流新能源车企销量普遍环比回落，问界销量环比逆势增长。受到12月年末销量冲量和1月年初销售淡季等因素的影响，各大车企1月销量普遍呈现回落趋势，大部分品牌环比回落幅度在30%以上。1月问界全系交付32937辆，同比+634%，环比 +35%，问界新车订单饱满，产能爬坡，近几个月交付量逐月提升。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 代码 简称 投资评级 收盘价（元） 总市值 （亿元） EPS（元） PE（倍） 2023E 2024E 2023E 2024E 300750.SZ 宁德时代 增持 146.0 6422.6 10.6 14.2 13.8 10.3 603659.SH 璞泰来 买入 15.7 334.6 2.0 2.9 7.7 5.4 002459.SZ 晶澳科技 增持 16.7 554.8 2.8 3.5 6.0 4.8 002276.SZ 万马股份 增持 7.5 77.1 0.6 0.8 12.2 9.7 002531.SZ 天顺风能 增持 8.6 154.9 1.0 1.4 8.4 6.4 资料来源：iFinD，中邮证券研究所（注：未评级公司盈利预测来自iFinD机构的一致预测） 目录 1行情回顾5 1.1板块行情5 1.2个股走势6 2光伏9 2.1价格情况9 2.2行业新闻10 3风电11 3.1行业新闻11 3.2行业新闻12 4新能源车13 4.1公司公告及行业新闻13 4.2核心原材料价格15 5风险提示17 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅情况5 图表2：今年以来行业涨跌幅情况5 图表3：光伏核心标的周涨跌幅6 图表4：风电核心标的周涨跌幅7 图表5：锂电核心标的周涨跌幅8 图表6：光伏产业链价格涨跌情况10 图表7：锂电环节公司2023年业绩预告一览13 图表8：2024年1月主要新能源车企销量（辆）14 图表9：锂电核心原材料价格及变化情况16 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（1/29-2/2）下跌10.5%，今年以来下跌16.2%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块继续迎来调整，大部分披露业绩预告的公司Q4业绩表现不及预期，导致表现相对弱势。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 2024/2/2证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 601012.SH 隆基绿能 1430 22 19 -14.1% 688599.SH 天合光能 481 26 22 -15.5% 002459.SZ 晶澳科技 555 21 17 -1 9.5% 组件 688223.SH 晶科能源 793 9 8 -1 2.3% 300118.SZ 东方日升 157 16 14 -1 5.8% 300393.SZ 中来股份 88 10 8 -1 8.1% 002056.SZ 横店东磁 189 14 12 -1 3.8% 硅片 石英砂硅料电池片 胶膜玻璃 逆变器 变流器 002129.SZTCL中环4661512-23.9% 603185.SH弘元绿能1643024-19.6% 601908.SH京运通8143-20.8% 600481.SH双良节能12287-14.5% 603688.SH石英股份2437367-7.9% 001269.SZ欧晶科技864845-7.3% 600438.SH通威股份10812624-8.0% 688303.SH大全能源5512826-8.0% 600089.SH特变电工6961514-5.4% 002865.SZ钧达股份1267056-20.7% 600732.SH爱旭股份2541814-21.8% 603806.SH福斯特4052422-9.4% 688680.SH海优新材355241-21.2% 603212.SH赛伍技术531512-20.2% 603330.SH天洋新材2576-18.6% 601865.SH福莱特3992318-21.8% 002623.SZ亚玛顿382319-18.6% 300274.SZ阳光电源11788779-8.6% 688390.SH固德威15911192-17.1% 300763.SZ锦浪科技2307057-18.3% 605117.SH德业股份2967769-10.0% 688032.SH禾迈股份143222171-23.1% 688348.SH昱能科技869577-19.1% 300648.SZ星云股份252217-21.7% 300693.SZ盛弘股份823127-14.5% 002335.SZ科华数据912420-16.4% 002518.SZ科士达1122419-21.3% 300827.SZ上能电气782722-18.2% 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 风电：本周风电板块同样迎来调整，标的普遍下跌。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 2024/2/2证券代码公司名最新市值 （亿元） 上周收盘价 （元/股） 本周收盘价 （元/股） 周涨跌幅 主机 塔筒 铸锻件 轴承 海缆 002202.SZ金风科技25177 601615.SH明阳智能198119 688660.SH电气风电4954 688349.SH三一重能2892624 300772.SZ运达股份55108 002531.SZ天顺风能155109 002487.SZ大金重工1152218 300129.SZ泰胜风能7688 301155.SZ海力风电834738 603218.SH日月股份94109 300443.SZ金雷股份562117 603507.SH振江股份282220 688186.SH广大特材281613 300850.SZ新强联752621 300718.SZ长盛轴承391613 603667.SH五洲新春491513 603606.SH东方电缆2433735 600522.SH中天科技3871211 600487.SH亨通光电2701111 600973.SH宝胜股份5144 002498.SZ汉缆股份10743 605222.SH起帆电缆631715 -10.3% -18.3% -20.6% -6.0% -18.4% -11.6% -17.5% 0.1% -18.9% -12.9% -18.4% -12.2% -17.1% -20.4% -15.8% -12.7% -5.4% -7.0% -2.9% -17.0% -14.3% -11.9% 绝缘材料002276.SZ万马股份7797 变流器603063.SH禾望电气832419 变压器688676.SH金盘科技1563737 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 -15.2% -20.4% -2.2% 新能源车：本周新能源车标的继续迎来调整，板块迎来普遍下跌。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 值 （元/股） （元/股） 300750.SZ 宁德时代 6423 150 146 -2.7% 300014.SZ 亿纬锂能 671 38 33 -13.5% 002074.SZ 国轩高科 312 19 17 -8.6% 电池688567.SH 孚能科技 138 14 11 -16.8% 300438.SZ 鹏辉能源 96 23 19 -18.3% 300207.SZ 欣旺达 216 13 12 -9.7% 002245.SZ 蔚蓝锂芯 72 8 6 -18.3% 688005.SH 容百科技 129 32 27 -15.7% 300073.SZ 当升科技 150 35 30 -15.2% 688779.SH 长远锂科 99 6 5 -18.0% 688778.SH 厦钨新能 117 35 28 -20.3% 正极688707.SH 振华新材 67 16 13 -19.7% 002805.SZ 丰元股份 30 14 11 -25.4% 300769.SZ 德方纳米 107 47 38 -19.0% 301358.SZ 湖南裕能 184 28 24 -14.6% 688275.SH 万润新能 54 52 43 -17.7% 300919.SZ 中伟股份 280 47 42 -10.3% 603659.SH 璞泰来 335 18 16 -13.1% 600884.SH 杉杉股份 212 11 9 -17.5% 负极835185.BJ 贝特瑞 182 20 16 -19.1% 001301.SZ 尚太科技 67 30 26 -15.0% 300890.SZ 翔丰华 24 29 22 -23.5% 300035.SZ 中科电气 54 9 7 -13.5% 隔膜002812.SZ 恩捷股份 395 48 40 -15.5% 300568.SZ 星源材质 136 12 10 -14.9% 电解液002709.SZ