海外宏观周报（2025年第33期）：美联储开启降息的后续关注点

一周焦点

• 美联储降息后续关注点：
  • 特朗普与美联储独立性之争：特朗普对美联储的影响力，以及最高法院裁决和美联储人选遴选的不确定性。
  • 美国财政压力：TGA账户加速补充，美联储暂停缩表，政府停摆风险，特朗普增加财政收入的措施。
• 全球财政问题： 发达国家长债收益率上升，英、法、日等国均面临财政压力。

交易模式

• 风险偏好回升，长债利率上行，全球趋险交易重现。

关键数据

• 美国： 零售销售超预期，新屋开工大幅下降，库存增速平稳，进口价格指数上涨，工业生产同比减速。
• 欧洲： 英国通胀压力仍存，欧洲工业产出回暖。
• 日本： 通胀保持降温，出口同比跌幅收窄，核心机械订单下滑。

重要事件

• 美国： 美联储重启降息，政府短期支出法案未通过，特朗普与美联储独立性之争，中美贸易代表会谈，特朗普签署行政令改革H-1B签证项目，特朗普推出“特朗普金卡”签证计划，美国政府推动矿产投资基金。
• 欧洲： 英国央行按兵不动，英国首相斯塔默和美国总统特朗普签署美英科技合作协议，欧洲央行执委施纳贝尔和立陶宛央行行长西姆库斯对欧洲央行利率水平的看法，欧盟委员会通过新一轮对俄制裁措施草案，波兰同意北约部队驻扎波兰领土。
• 日本： 央行保持利率不变，启动ETF等资产减持，日本自民党选举新总裁。
• 其他地区： 加拿大央行降息。

本周关注

• 美国：PCE数据，新屋与成屋销售。
• 欧元区：9月消费者信心指数。
• 美国：8月新屋销售，8月耐用品订单，二季度GDP终值，8月成屋销售。
• 日本：东京都区部CPI，8月PCE数据，9月密歇根大学调查数据终值。