海外宏观周报（2025年第38期）：超级央行周来临，美联储将再次降息

一周焦点

10月的最后一周，美联储、日本央行和欧央行将先后发布利率决议，同时中美、美日、美韩、美巴等多国领导人有望会面，中美马来西亚贸易谈判结果也将揭晓。美联储降息已成定局，9月核心通胀同比上涨3.0%，低于预期，关税对通胀的影响不显著，服务价格保持回落，有效对冲关税影响。预计12月连续第三次降息概率升至91%，明年1月连续第四次降息的概率也超过了50%。预计日本和欧洲央行将保持按兵不动。

交易模式

中美现转机与美联储降息预期推动市场回暖。关税战缓和，TACO交易下繁荣和降温交易增多。

关键数据

• 美国：9月CPI同比+3.0%（预期+3.1%，前值+2.9%），核心CPI同比+3.0%（预期+3.1%，前值+3.1%），成屋销售回暖，PMI回升，密歇根大学消费者信心指数下修。
• 欧洲：英国9月CPI同比+3.8%（预期+4.0%，前值+3.8%），核心CPI同比+3.5%（预期+3.7%，前值+3.6%），欧元区营建产出环比下降同比减速，消费者信心指数回暖，PMI整体回升。
• 日本：9月CPI同比+2.9%（前值+2.7%），核心CPI同比+2.9%（预期+2.9%，前值+2.7%），出口回暖但贸易仍保持逆差，PMI回落。

重要事件

• 美国：特朗普开启亚洲行，中美举行经贸谈判，美国政府停摆已持续27天，特朗普宣布终止与加拿大的所有贸易谈判并提高10%关税，美国总统特朗普和澳大利亚总理阿尔巴尼斯签署了一项关于稀土和关键矿物的协议，美国联邦政府债务规模总额首次超过了38万亿美元，韩美就3500亿美元投资方案继续谈判。
• 欧洲：欧盟批准对俄制裁，中欧官员视频会谈。
• 日本：高市当选日本首位女首相，拟推经济刺激政策，日本工会拟在新一年劳资谈判中保持5%加薪幅度。
• 其他地区：土耳其降息，韩国维持利率不变。

本周关注

美、欧、日利率决议，多国领导人将会面。