大宗及贵金属行情综述
铜市场
- 价格：LME铜价-0.68%至9996.50美元/吨，沪铜-1.42%至7.99万元/吨。
- 供应端：进口铜精矿加工费涨至-40.8美元/吨，库存周内环比减少0.53万吨至14.89万吨，主因进口与国产铜货源到货量缩减。
- 冶炼端：再生铜原料供应小幅增加，但多数停产企业仍未复产，废产阳极板企业开工率52.61%。
- 消费端：精铜杆企业开工率升至70.49%，漆包线行业开机率微升至77.93%，但下游采购意愿低迷，新增订单环比下滑1.07%。
- 观点：景气度加速向上，需求表现超预期。
铝市场
- 价格：LME铝价-0.93%至2676.00美元/吨，沪铝-1.54%至2.08万元/吨。
- 供应端：电解铝锭库存63.8万吨，氧化铝开工率83.69%，运行产能提升。
- 需求端：铝下游加工龙头企业开工率微升至62.2%，各行业表现分化，铝型材和再生铝小幅回升，铝板带、铝箔开工持稳或微降。
- 观点：景气度拐点向上，低库存、紧供给下电解铝板块有望步入持续高盈利的新常态。
贵金属市场
- 金价：COMEX金价保持不变，为3719.40美元/盎司，美债10年期TIPS上涨7个百分点至1.75%，SPDR黄金持仓增加17.75吨至994.56吨。
- 影响：美联储降息25个基点至4.00%-4.25%，加拿大央行降息25个基点至2.5%，欧盟通过制裁以色列的措施。
- 观点：高景气维持，降息背景下贵金属维持高景气。
小金属及稀土行情综述
- 稀土：景气度加速向上，《暂行办法》落地，价格上涨，供改兑现，供应扰动，板块战略属性提升。
- 锑：景气度拐点向上，光伏玻璃需求触底回升，出口恢复时点即价格拐点，资源紧缺，全球供应下滑。
- 钼：景气度加速向上，钢招量迅速恢复，特钢厂涨价，钼价加速上涨，库存持续低位，海外国防开支增加或进一步拉涨钼价。
- 锡：景气度拐点向上，库存支撑强，佤邦复产不及预期，产业存在供应收紧预期，需求良好，价格有望偏强运行。
- 钨：景气度加速向上，国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧，价格上涨。
小金属及稀土基本面更新
- 稀土：氧化镝、氧化铽价格稳定，氧化铈价格上涨，中钇富铕矿加工费上行，7月磁材出口量大增，出口仍有较大恢复空间。
- 钨：钨精矿、仲钨酸铵价格下降，库存去化，国内钨矿开采总量控制指标下调，钨供应预期收紧。
- 钼：钼精矿、钼铁价格下降，库存回升，头部钢厂重启钢招，钢招量迅速恢复，特钢厂涨价，钼顺价空间有望进一步扩大。
- 锑：锑锭、锑精矿价格下降，光伏玻璃产量企稳回升，库存持续去化，出口修复时点即价格拐点。
- 锡：锡锭价格下降，锡锭库存有所增加，锡业股份公告停产检修计划，库存支撑强，锡供需格局将长期向好。
- 镁：镁锭、硅铁价格下降，金属镁、镁合金库存下降。
- 钒：五氧化二钒、钒铁价格平稳。
- 锗：金属锗、二氧化锗价格下降，金属锗库存增加。
- 锆：海绵锆价格平稳，锆英砂价格下行。
- 钛：海绵钛价格与钛精矿仍处低位，钛精矿周度库存上涨。
能源金属行情综述
- 钴：景气度稳健向上，刚果金或将出口禁令延长2个月，全球或将进入原料短缺。
- 锂：景气度底部企稳，碳酸锂产量环比上升，库存小幅去化。
- 镍：景气度底部企稳，镍价冲高回落，短期或在宏观因素利多的刺激下得到底部支撑。
能源金属基本面更新
- 锂：碳酸锂均价-0.69%至7.31万元/吨，氢氧化锂均价-0.93%至7.90万元/吨，产量环比上升，库存整体下降。
- 钴：长江金属钴价+0.7%至27.5万元/吨，钴中间品CIF价+2.3%至14.45美元/磅，硫酸钴价+4.4%至5.88万元/吨，四氧化三钴价+2.3%至22.65万元/吨。
- 镍：LME镍价-0.2%至1.53万美元/吨，上期所镍价-0.2%至12.15万元/吨，LME镍库存+3360吨至22.84万吨，港口镍矿库存+13.95万吨至1400万吨。
风险提示
- 供给超预期。
- 新能源产业景气度不及预期。
- 宏观经济波动。
