宏观策略周报：美联储如期降息，华为全联接大会启幕

研报总结

资讯要闻及点评

• 华为全联接大会2025：华为发布AI算力基础设施规划，涵盖昇腾AI芯片、超节点集群与互联技术、新型存储三大维度。推出Atlas 950 SuperPoD和Atlas 960 SuperPoD超节点，算力规模分别超过50万卡和百万卡，为全球最强算力集群。发布通用计算超节点TaiShan 950 SuperPoD，取代大型机和小型机。开放灵衢2.0技术规范，共建开放生态。
• 美联储降息：美联储如期降息25个基点，联邦基金利率降至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时下调超额准备金利率和储备金利率25个基点。
• 国家统计局数据：8月份一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.1%，同比下降0.9%；二线城市环比下降0.3%，同比下降2.4%；三线城市环比下降0.4%，同比下降3.7%。同比降幅总体继续收窄。

周观点

• 华为AI算力规划：华为未来三年AI算力基础设施规划，芯片方面计划推出昇腾950PR、昇腾950DT、昇腾960和昇腾970；超节点系统采用灵衢互联协议，开发Atlas 950 SuperCluster和Atlas 960 SuperCluster；新型磁电存储技术融合SSD和磁带优势，提升系统效能。

市场概览

• 主要指数表现：创业板指涨幅最大为2.34%，申万一级行业中煤炭涨幅最大为3.51%。
• 申万一级行业涨跌幅：煤炭、电力设备、电子、汽车、机械设备涨幅居前。
• 两市交易额：保持稳定。
• 本周热点板块：煤炭、电力设备、电子、汽车、机械设备等。

投资建议

1. 新质生产力：科创与创新类公司有望超额收益，关注人工智能、半导体芯片、机器人等。
2. 提振消费：居民消费能力有望释放，关注新消费、家电、汽车等。
3. 高股息：红利资产提供稳定回报。
4. 黄金：黄金作为避险资产的中长期需求有望持续增长。

风险提示

• 政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。