集运指数（欧线）基本面跟踪
即期运费：39周市场表价中枢下探至1500美元/FEU附近，40周预计微跌至1450美元/FEU附近，41周运费或沿用或微跌；42-43周运费走势不确定性较高。具体表价：
- Gemini联盟：马士基40-41周上海-鹿特丹开舱价1400美元/FEU（部分1470美元/FEU），环比下滑150美元/FEU；HPL-QQ维持1935美元/FEU，HPL-SPOT维持1535美元/FEU（有效期9月下旬至10月上旬），10月下旬上调至1735美元/FEU。
- OA联盟：39周中枢降至1500-1600美元/FEU，40周或再次调降；OOCL 39周降至1500-1600美元/FEU，长荣线上1710美元/FEU，线下1500-1600美元/FEU。
- PA联盟：39周中枢降至1380美元/FEU附近，ONE降至1408美元/FEU附近，HMM维持1400美元/FEU。
- MSC：9月17日起降至1590美元/FEU，SPOT报1440美元/FEU。
基本面分析：
- 供给端：10月周均运力小幅上修至27.3万TEU/周，42周FE4航次确认为正常派船；10月运力同比增速3.3%，较7-9月大幅下滑；船司国庆假期停航力度偏强。HMM发布11月空班计划，中国-欧洲3条空班，待定航次5艘，空班5艘，加班1艘；不考虑待定航次，11周均运力29.9万TEU/周，同比+6.2%，环比+9.8%，待定航次较多，后续需观察。
期货合约分析：
- 2510合约：三期交割结算价样本来自41-43周离港货柜，考虑船期延误，2510合约或将体现39-42周运费报价；39-41周表价中枢1450-1500美元/FEU，折SCFIS指数约1015-1050点，大概率交割结算价位于1100点以内。
- 2512合约：欧线季节性特征下，今年旺季12月存在利空因素：2026年春节偏晚导致货量峰值延后，船司或将年底签约期后移；运力过剩压力加大，运价中枢下移；预计2512合约1550-1800点宽幅震荡。
- 2602合约：2026年春节较2025年晚半月，历史上春节较晚年份02合约不一定贴水12合约。
策略建议：中长期考虑02-04正套和12-04正套逢低入场。
风险提示：国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月导致的价格波动；中东地缘快速降温；中美关税政策变化带来的情绪扰动。
趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度：0（弱）。
