集运指数（欧线）基本面跟踪
- 指数表现：集运指数（欧线）昨日偏弱运行，主力2510合约收盘于1109.7点，跌幅6.72%；次主力2512合约收盘于1672.0点，跌幅2.26%。即期运费进一步下调带动盘面回落。
- 即期运费：39周市场表价中枢位于1520美元/FEU附近，40周预计微跌至1480~1500美元/FEU；41周处于国庆假期，运费沿用或微跌；42-43周运费沿用或微跌的可能性较大。
- 联盟报价：
- Gemini联盟：马士基40周上海-鹿特丹开舱价1400美元/FEU（部分1470美元/FEU），41周沿用；HPL-QQ维持1935美元/FEU，HPL-SPOT维持1535美元/FEU。
- OA联盟39周中枢降至1500~1600美元/FEU：OOCL降至1500-1600美元/FEU；长荣线上1710美元/FEU，CES航线1610美元/FEU；线下1550~1600美元/FEU。
- PA联盟39周中枢1450美元/FEU附近；阳明9月22日起降至1400美元/FEU；ONE或更新至1408美元/FEU附近。
- MSC 9月17日起降至1590美元/FEU。
基本面分析
- 供给端：
- 10月周均运力小幅上修至27.3万TEU/周，42周FE4航次确认为正常派船。
- 10月运力同比增速3.3%，较7-9月大幅下滑；船司国庆假期停航力度偏强。
- 11月空班计划显示，中国-欧洲3条空班，待定航次5艘，空班5艘，加班1艘；周均运力同比+6.2%，环比+9.8%，待定航次较多需观察后续演变。
- 合约分析：
- 2510合约：三期交割结算价样本来自41~43周，考虑延误影响，预计交割结算价位于1000~1100点之间。
- 2512合约：欧线季节性特征下，2026年春节偏晚导致货量峰值延后，船司或后移年底签约期；运力过剩压力加大，运价中枢下移，预计2512合约1550-1800点宽幅震荡。
- 2602合约：2026年春节较2025年晚半个月，历史上春节偏晚年份02合约不一定贴水12合约。
策略建议
- 中长期考虑02-04正套和12-04正套逢低入场。
风险提示
- 国庆假期前资金集中性减仓、移仓换月等行为导致的价格波动。
- 中东地缘快速降温。
- 中美关税政策变化带来的情绪扰动。
- 反内卷情绪升温。
趋势强度
