【国债周报（TL&T&TF&TS）】机构抛压导致债期进一步走弱

主要观点

• 本周市场回顾：本周市场前四日走低，周五小幅回暖。债期调整主要因基金赎回压力和免税担忧，但赎回结束后债基资金重回自营，成为配置力量。市场情绪脆弱，十年期收益率一度站上1.8%，三十年期站上2%。
• 市场情绪好转原因：财政部对收益率上行不满，传闻重启国债购买，央行进行6000亿元买断式回购操作，8月金融数据不及预期，显示总量疲软和居民/企业融资需求疲态。
• 后市展望：债期下跌提供上车机会，企稳支撑因素包括：货币政策积极信号（MLF投放、大额公开市场操作）、资本市场企稳、债券收益率具备配置价值。
• 中长期判断：有效需求不足是主要挑战，土地财政和债务驱动拉动效益下滑，新的增长动能培育中，叠加贸易摩擦影响，通缩可能延续，利好债期。

流动性跟踪

• 提供图表数据（原文提及，具体数据未展示）。

国债收益率及利差

• 提供图表数据（原文提及，具体数据未展示）。

国债期货套利指标跟踪

• 提供图表数据（原文提及，具体数据未展示）。

国债期货IRR与隐含利率

• 提供图表数据（原文提及，具体数据未展示）。

重要声明与免责声明

• 分析师资质、信息来源准确性、报告仅供参考、不构成交易建议等标准免责条款。