香江市场脉搏第3周：看好港股补涨行情延续

香江市场脉搏

• A股市场：成交放量至2.33万亿，杠杆资金增加至2.3万亿，AI板块受甲骨文利好提振反弹，科创50领涨5.48%。市场调整幅度和时间低于预期，流动性驱动慢牛行情持续。
• 港股市场：强势收涨3.82%，受美国降息周期开启和A股情绪乐观驱动。阿里巴巴近期催化不断，高德地图推出补贴计划，拟发行32亿美元可转债支持AI基建投资。恒生科技作为科技洼地，有望冲击年内新高。创新药板块受特朗普可能签发的医药制裁影响开盘大跌，但恒生生物科技砸出黄金坑，抄底资金踊跃，看好港股通创新药缺口回补带来的配置机会。

港股量化择时

• 策略观点：联储降息前夕继续积极做多港股资产，香港市场hibor利率从4%高位回落至2%区间，卖空成交占比下行，情绪面回暖。关注阿里巴巴带动的中概互联上行机会，以及港股通创新药黄金坑投资机会。看好港股地产阶段性反弹行情。
• 指标分析：情绪面指标转多，卖空成交占比回暖至13.89%。南向资金近5日累计净买入608.22亿元，商贸零售、汽车和非银行金融行业净买入居前。OECD中国经济领先指标边际承压。

港股优选组合跟踪

• 组合表现：港股金股组合绝对收益高达+96.77%，相较恒生指数超额+66.89%。腾讯获南向持续增持，阿里、中芯国际表现出色。港股定量优选30自2024年11月初至今绝对收益+43.90%，相较港股高股息指数超额22.48%。
• 当前持仓：腾讯、阿里巴巴、李宁、再鼎医药、万洲国际、中芯国际H、阜博集团、地平线机器(清仓)、协鑫科技(买入)。组合已满仓。

港股数据面面观

• 基本面：OECD中国经济领先指标边际承压。
• 流动性：港币持续升值，流动性边际放松，美元指数下行，隔夜HIBOR最新值为2.63%。
• 情绪面：卖空成交占比上行，情绪面转为看多。
• 资金面：南向资金加速买入，近5日累计净买入608.22亿元，商贸零售、汽车和非银行金融行业净买入居前。
• 估值监控：AH溢价跌破120，A股较港股超额收益进一步收敛，存在高估风险。