棉系周报：新棉上市在即需求不振下棉价承压运行

2025-09-13 贾晖,余德福,曹以康中辉期货王月

USDA9月月度供需平衡表显示全球库存降至近五年低点，中国库销比预期改善。周内棉价重心下行后小幅翘尾，内外棉价差继续走阔。

商业库存：全国商业库存环比下降14.38万吨至127.18万吨，新疆商业库存环比下降10.22万吨至74.68万吨，内地主要省份商业库存环比下降1.58万吨至37.1万吨。
产成品库存：纯棉纱库存可用天数环比下降0.07天至31.7天，终端坯布库存环比下降0.35天至26.24天，厂内涤棉纱库存环比下降0.43天至28.42天。
7月进口棉：总量约15.0766万吨，较6月环比提升2万吨，同比减少17.7987吨。发改委增发20万吨滑准税配额，但对疆内棉花供应缓解有限。
仓单去化：截至9月12日，郑棉注册仓单5017张，折合棉花22.07万吨，周内仓单流出折合棉花2.216万吨。

纺企经营：开机率环比提升0.5%至66.5%，低于同期4.3%；织布厂开机率环比提升0.6%至38%，低于同期14.4%。纺企订单环比提升0.66天至13.89天，高于同期0.37天。内地主流纱支即期利润修复至-1273元/吨。
棉布成交：轻纺城棉布成交总量边际递增，棉布成交量由23万米抬升至50万米。柯桥面料价格环比下降0.47至110.72，辅料价格环比下降2.41至112.21。
零售数据：7月份限额以上服装、鞋帽、针织纺品类企业零售总额达961亿元，同比增长1.8%，较6月略有放缓。
出口数据：“抢出口”效应继续减退，8月纺服出口同比下降5%。1-8月累计出口1972.7亿美元，下降0.2%。其中纺织品出口增长1.6%，服装出口下降1.7%。
出口分项：对美国、东盟、欧盟出口均表现疲软。7月对美出口服装环比增加0.4亿美元，低于同期；对欧出口服装环比减少1.4亿美元，同比减少；对东盟出口服装环比减少3.57亿美元，同比减少。
行业PMI：8月棉纺行业PMI环比上行7.01%至42.72%，低于同期3.81%，连续4个月处于荣枯线下方。需求方面，新订单PMI环比上行17.15%至46.74%；开机率PMI环比下行0.8%至36.96%。库存方面，棉纱库存PMI环比下行13.33%至48.91%；棉花库存环比下行0.54%至41.3%。