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行业周报：中国赴柬游客高增，关注“现炒、现制”中餐龙头

休闲服务 2025-09-14 开源证券 Lumière

出行旅游：十一假期酒旅预订升温，国内/国际民航预订量同比增长约25%/15%，预订表现量增价稳。飞猪平台数据显示国庆假期预订节奏较去年提前约3.5天，交通服务人均预订量同比增长约4.2%，多目的地游玩商品预订量同比分别增长53%和93%。中柬航线复航推动赴柬旅客增长，1-7月中国赴柬游客约69万人次/同比+48%，成为柬埔寨第三大客源国。
潮玩：2025年潮玩二手交易加速渗透，闲鱼平台Q2订单量、GMV同比增长超300%，月均潮玩消费人数同比增长43.4%。本土新IP迎来黄金上升期，例如2025年星星人上升15位，WAKUKU酷酷豹上升168位，2024年Zorra上升56位，海外IP占比从2024年的30%下滑至20%。
餐饮：近期西贝因预制菜问题引发争论，预制菜行业增速大幅回落，市场规模5466亿元，同比增长5.83%。炒菜机器人等智能烹饪设备市场规模快速增加，预计到2030年中国炒菜机器人市场规模将超过110亿元。现制现炒的中餐龙头企业如小菜园等展现出独特优势。
教育：高教板块政策迎来边际利好，选营选非有望提速，增强持续分红信心。FY2025H1多家高教公司净利润重回增长，多数公司PE估值在2-6倍区间，新高教集团、中汇集团、东软睿新集团股息率超过10%。
本地生活：闪购引发全场景消费，淘宝DAU同比增长17%。借助外卖闪购，红猫计划、淘宝大会员等新动作，淘宝已完成一次全域大消费平台的全新升级。阿里加码布局到店业务，高德推出全球首个基于用户行为产生的榜单——高德扫街榜，涵盖美食、酒店、旅游三大类，重点支持线下餐饮。高德同时启动“烟火好店支持计划”，通过发放超10亿元补贴鼓励用户到店消费。
行业行情回顾：本周A股社服板块跑输大盘，旅游教育类领涨；港股消费者服务板块跑输大盘，教育类领涨。
推荐标的：旅游：长白山；教育：好未来、科德教育；餐饮/会展：特海国际、米奥会展；美护：科思股份、水羊股份、康冠科技、倍加洁。受益标的：餐饮：蜜雪集团、古茗、小菜园、绿茶集团；IP：泡泡玛特、布鲁可、华立科技、青木科技；美护：毛戈平、上美股份、若羽臣、巨子生物、四环医药；新消费：美图、赤子城科技；即时零售：美团-W、顺丰同城；旅游：长白山、同程旅行、携程集团-S、大麦娱乐；教育：中国东方教育。
风险提示：项目落地不及预期，社会零售不及预期，行业竞争加剧等。