周度评估及策略推荐
- 市场回顾：外盘美棉期货小幅反弹，涨幅1.01%，美棉12-3月差走弱至-1.91美分/磅。国内郑棉价格下跌，跌幅1%，CCIndex 3128B下跌198元/吨至15248元/吨，基差走弱58元/吨至1421元/吨，郑棉1-5月差持平于40元/吨。
- 行业信息：纺纱厂开机率66.5%（环比+0.5pct，同比-4.3pct），织布厂开机率38%（环比+0.6pct，同比-14.4pct）；棉花库存127万吨（同比-46万吨）。USDA供需报告上调全球产量至2562万吨（+23万吨），消费至2587万吨（+18万吨），期末库存至1593万吨（-17万吨）。
- 观点及策略：基本面多空交织，“金九银十”消费旺季下下游开机率仍低于往年同期，库存处于历史低位但远期预期增产。郑棉短线冲高回落，短期延续震荡。多空评分均为0，短期棉价或高位震荡。
价差走势回顾
- 国内价差：郑棉基差走弱，月差震荡维持倒挂，销区价格偏弱，纺纱即期利润138元/吨，浙江-新疆价差14218元/吨，郑棉1-5月差40元/吨，9-1月差-1198元/吨。
- 进口利润：1%关税内外价差-500元/吨，滑准税内外价差-8000元/吨。
- 郑棉月差：1-5月差40元/吨，9-1月差-1198元/吨。
- 产销区价差和纺纱利润：浙江-新疆价差14218元/吨，纺纱厂即期利润138元/吨。
- 外盘价差：美棉12-3月差-1.91美分/磅，美棉3-5月差-4美分/磅，美国-巴西价差-4.4美分/磅。
- 外盘月间价差：美棉12-3月差-1.91美分/磅，美棉3-5月差-4美分/磅。
- 外盘价差对比：FCindexM1%-CotlookA指数1%关税-4元/吨。
国内市场情况
- 产量：棉花加工公检数量和加工量持续增长。
- 进口：棉花月度进口量5万吨，年度累计进口量35万吨。美国对中国出口签约量累计35万吨，周度签约量3万吨。
- 棉纱进口：棉纱月度进口量2万吨，年度累计进口量25万吨。
- 下游开机率：纺纱厂开机率66.5%，织布厂开机率38%。
- 销售进度：全国棉花销售进度40%，轻纺城日成交量1200万米。
- 库存：棉花周度商业库存127万吨，商业+工业月度库存300万吨。纺纱厂棉花库存7天，纱线库存15天。
国际市场情况
- CFTC持仓：基金净持仓-100张，商业净持仓-200张。
- 美国种植情况：无干旱天气种植面积占比80%，棉花优良率70%。
- 美国生产情况：棉花双周加工量45万吨，累计加工量110万吨。
- 美国产量和种植面积：产量预估23万吨，种植面积110万公顷。
- 美国出口：当前年度累计出口签约量35万吨，周度签约量3万吨。年度累计出口装运量40万吨，周度出口装运量4万吨。
- 美国供需：供应过剩/短缺50万吨，库存消费比12%。
- 巴西：种植面积110万公顷，产量50万吨。出口量35万吨，供应过剩/短缺50万吨，库存消费比12%。
- 印度：种植面积130万公顷，产量55万吨。消费量50万吨，进出口量40万吨。供应过剩/短缺50万吨，库存消费比12%。
