周度评估及策略推荐
- 国际市场回顾：美棉期货价格小幅下跌，7月合约收盘价报65.09美分/磅，下跌1.47%。USDA作物生长报告显示，美国棉花种植率为52%，仍慢于正常水平；现蕾率为3%，低于去年同期及五年平均水平。出口销售报告显示，美国棉花出口销售净增2.65万吨，较前四周均值增加8%。巴西5月前四周出口棉花15.77万吨，较去年减少10%。
- 国内市场回顾：郑棉价格小幅下跌，9月合约收盘价报13275元/吨，下跌1.01%。Mysteel数据显示，纺纱厂开机率为74.3%，环比下降0.2个百分点；织布厂开机率持平；全国棉花周度商业库存334万吨，同比持平。
- 观点及策略：基本面边际略有好转，但整体商品市场情绪偏空，文华商品指数跌至前低附近，预计短线棉价延续震荡走势。
基本面评估
- 基差小幅走强，月差走强，纺纱利润边际变化不大，现货暂时企稳。
- 盘面价格处于历史低位，且估值偏低，下方有一定支撑。
价差走势回顾
- 现货价格及基差：中国棉花价格指数及郑棉主力合约基差均呈现小幅波动。
- 进口利润：1%关税内外价差及滑准税内外价差均处于较低水平。
- 月差：郑棉1-5价差及9-1价差均走强。
- 产销区价差和纺纱利润：浙江-新疆价差及纺纱厂即期利润均保持稳定。
- 美棉月间价差：美棉12-3合约及7-12合约价差均走强。
- 外盘价差：美国-巴西价差及FCindexM1%-CotlookA指数1%关税价差均呈现波动。
国内市场情况
- 产量：我国棉花加工公检数量及加工量均保持稳定增长。
- 进口量：我国棉花月度进口量及年度累计进口量均呈现波动。
- 美国对中国出口签约数量：美国对中国累计出口签约量及周度出口签约量均保持增长。
- 棉纱进口量：我国棉纱月度进口量及年度累计进口量均保持稳定。
- 下游开机率：纺纱厂及织布厂开机率均保持稳定。
- 销售进度：全国棉花销售进度同比加快，轻纺城日成交量增加。
- 库存：我国棉花周度商业库存及商业+工业月度库存均保持稳定。
- 纱厂原料、成品库存：纺纱厂棉花及纱线库存天数均保持稳定。
国际市场情况
- CFTC持仓：CFTC基金净持仓及商业净持仓均呈现波动。
- 美国种植情况：美国无干旱天气种植面积占比及播种率均保持稳定。
- 美棉产量：美国棉花双周加工量及累计加工量均保持稳定增长。
- 5月报告预估美国增产：美国棉花产量预估及种植面积均预计增加。
- 美国出口签约进度：美棉当前年度累计出口签约量及周度出口签约量均保持增长。
- 美国出口装运量：美棉年度累计出口装运量及累计出口装运进度均保持稳定增长。
- 美国供需缺口和库消比：美国棉花供应过剩/短缺及库存消费比均保持稳定。
- 巴西预估增产：巴西棉花种植面积及产量均预计增加，出口量保持稳定增长。
- 巴西供需缺口和库消比：巴西棉花供应过剩/短缺及库存消费比均保持稳定。
- 印度预估产量持平：印度棉花种植面积及产量预计保持稳定，消费量和进出口量均保持稳定增长。
- 印度供需缺口和库消比：印度棉花供应过剩/短缺及库存消费比均保持稳定。
