铝市场
- 现货价格：华东A00铝价20750元/吨，中原A00铝价20630元/吨，佛山A00铝价20710元/吨，均较上一交易日下跌20元/吨；华东铝现货升贴水-30元/吨，中原铝现货升贴水-150元/吨，佛山铝现货升贴水-65元/吨。
- 期货价格：沪铝主力合约收于20790元/吨，较上一交易日上涨40元/吨，最高价20825元/吨，最低价20735元/吨。
- 库存：国内电解铝锭社会库存63.1万吨，仓单库存64937吨，LME铝库存485275吨，均无显著变化。
- 市场分析：宏观因素主导铝价上涨，抑制下游囤货需求，现货成交活跃度不高导致贴水扩大。供应端稳定，消费向好，下游开工率提升，淡季累库幅度偏低，难以对价格形成利空。海外消费强势，集装箱价格指数偏强，铝价有望迎来微观宏观共振向上的可能。
- 策略：单边谨慎偏多，套利沪铝正套、多AD11空AL11。
氧化铝市场
- 现货价格：山西氧化铝3030元/吨，山东3010元/吨，河南3070元/吨，广西3215元/吨，贵州3235元/吨，澳洲氧化铝FOB 340美元/吨。
- 期货价格：氧化铝主力合约收于2933元/吨，较上一交易日下跌11元/吨。
- 市场分析：盘面底部震荡，价格已跌至边际生产最高现金成本，考验成本支撑。雨季影响矿进口和开采，矿端价格存在支撑。供需平衡依旧过剩，但北货南运持续，南北价差拉大，现货价格短期得到支撑。存在矿端扰动、冬储预期、几内亚大选事件等多方面影响，但未有明确向上驱动，价格中性对待。
- 策略：中性。
铝合金市场
- 价格：保太民用生铝16000元/吨，机械生铝16200元/吨，ADC12 20400元/吨，价格环比不变。
- 库存：铝合金社会库存5.79万吨，厂内库存5.90万吨。
- 成本利润：理论总成本20203元/吨，理论利润197元/吨。
- 市场分析：废铝供应持续偏紧，铝合金生产利润修复，现货价格与铝锭价差季节性修复，表明消费复苏和废铝税返政策影响。AD2511-AL2511合约价差-435元/吨，11合约价差套利仍可关注，但活跃度或影响盘面价差收敛。
- 策略：谨慎偏多。
风险提示
- 海外政策超预期扰动。
- 流动性变动超预期。
- 海外矿石供应出现新扰动。
