新能源及有色金属日报：下游订单欠佳叠加宏观因素不利 铅价难有强劲表现

市场要闻与重要数据

• 现货方面：2026年6月23日，LME铅现货升水为-32.20美元/吨。SMM1#铅锭现货价持平于16150元/吨，上海、广东、河南、天津铅现货升贴水分别变化-25元/吨至25.00元/吨、-25元/吨至16225元/吨、0元/吨至16175元/吨、0元/吨至16175元/吨。铅精废价差持平于25元/吨，废电动车电池、废白壳、废黑壳价格分别变化-25元/吨至9725元/吨、-25元/吨至9925元/吨、-25元/吨至10150元/吨。
• 期货方面：沪铅主力合约开于16395元/吨，收于16350元/吨，持平于前一交易日，成交60646手，持仓79430手。夜盘沪铅主力合约开于16415元/吨，收于16380元/吨，上涨0.06%。
• 库存方面：SMM铅锭库存总量为6.9万吨，较上周同期变化0.23万吨；LME铅库存为300650吨，较上一交易日变化-100吨。

市场分析

• 供应端：河南地区冶炼企业以长单出货为主，湖南地区冶炼企业扩贴水出货，江西地区冶炼企业升水出货。年中时段持货商积极清库，下游企业逢低接货，但订单欠佳，整体成交一般。
• 需求端：蓄电池传统淡季叠加端午停采、年中资金回笼，压制需求。
• 宏观因素：美联储鹰派信号、中东局势反复扰动市场情绪。

策略与结论

• 策略：中性
• 价格走势：沪铅、伦铅先扬后抑整体偏强，矿端持续紧缺、原生及再生炼厂检修收紧供应形成底部支撑，但下游需求疲软，多空博弈下铅价区间震荡。预计波动区间在16160元/吨至16650元/吨。
• 风险：消费不及预期、海外流动性收紧

图表

• 提供了包括SHFE铅升贴水、LME铅升贴水、上海铅锭现货升贴水、再生铅综合成本、原生及再生铅TC、国内外库存与沪铅主力价格等13张图表。