公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：市场再度高位震荡调整，低波策略显现降波作用

核心观点与市场分析

A股权益市场本周接近2025年8月份高点后再度快速调整，上证指数最大回撤为-2.83%，中证主动股基指数回撤幅度更大，常青低波策略最大回撤仅-1.94%，展现稳健低波特征。市场有望保持向上趋势，回调空间有限，股基增强组合在当前时点有相对更大空间。美股持续上行，受关税预期缓解、贸易协议达成、科技公司强劲财报和降息预期等因素驱动，未来中长期上行趋势不变。

工具化基金组合表现跟踪

• 常青低波基金组合：保持低波特性，组合波动率与最大回撤均优于中证主动式股票基金指数，自2023年7月31日运行以来超额收益显著。
• 股基增强基金组合：策略运行以来表现与中证主动式股票基金指数接近，在市场环境改善后有望拥有更强弹性。
• 现金增利基金组合：持续跑赢比较基准，自2023年7月底运行以来累计超额收益超过0.41%。
• 海外权益配置基金组合：在美联储降息通道和人工智能科技带动下累积较高超额收益，全球化配置能带来收益增厚。

基金组合构建思路

• 常青低波基金组合：通过因子测试优选低波基金，构建具有长期稳定收益特征的组合。
• 股基增强基金组合：挖掘强Alpha挖掘能力的基金经理，构建兼具进攻性的组合。
• 现金增利基金组合：基于多维特征因子构建优选体系，优化短期闲置资金收益水平。
• 海外权益配置基金组合：根据动量反转因子筛选QDII基金，拓展全球化投资辅助工具。

研究结论

• 常青低波策略在市场调整中表现稳健，适合风险偏好适中的投资者。
• 股基增强策略在市场轮动较快的环境下仍有弹性，有望逐渐积累超额收益。
• 现金增利策略持续跑赢基准，适合现金管理需求。
• 海外权益配置策略在全球化投资中具有分散化价值，长期配置价值不变。

风险提示

模拟组合结果基于模型计算，需警惕模型失效风险，不构成投资建议，模型结果不代表未来表现。