核心观点与关键数据
- 公司业绩表现:2025年上半年,公司实现营收12.73亿元,同比增长8.6%;归母净利润1.52亿元,同比增长17.4%。Q2单季度营收7.52亿元,环比增长44.4%,归母净利润0.94亿元,环比增长61.1%。
- 盈利能力提升:2025年上半年销售毛利率/净利率分别为29.0%/16.9%,费用率显著下降,降本提效效果明显。
- 海外订单占比提升:新能源汽车智能自动化装备收入4.44亿元,毛利率37.8%,海外订单占比68.03%,海外收入占比22%,推动毛利率提升。
- 固态电池设备进展:与清陶能源合作开发全固态电池核心装备,成功交付干法辊压设备,半固态电池订单有望率先落地。
研究结论
- 盈利预测:预计2025-2027年营业收入分别为31.7/39.7/47亿元,维持“买入”评级。
- 未来展望:海外订单快速增长,固态电池设备打开新市场空间,公司业务逐步放量。
风险提示
- 海外新能源车发展不及预期
- 行业竞争加剧,结构件毛利率下降
- 汇率波动风险