核心观点与关键数据
高压设备订单释放与市场表现
- 国网近期释放特高压及输变电设备订单近300亿，其中6月已公布近100亿特高压设备订单。
- 西电、特变、平高、许继、思源等头部一次设备企业订单显著增长，震荡市场下高压资产保持稳定增长值得关注。
特高压设备中标情况
- 国网公布特高压3批次、输变电3批次中标结果，总额分别约100亿、170亿以上。
- 特高压第3批总额约100亿，主要涉及换流阀、换流变，西电/特变/许继各中11-12亿柔直包，南瑞中6亿常直包，西电/特变再中10亿柔直设备，许继再获柔直大单。
- 换流变方面，特变、西电分别中标11亿、11亿，符合头部集中格局。
输变电设备中标情况
- 输变电第3批招标约170亿，2026年累计招标约500亿，同比略有下降，预计受节奏影响。
- 中国西电、思源电气、平高电气、特变电工中标金额均超9亿，位居前列。
市场共振与投资关注
- 订单与交付共振向上：近期招标释放近300亿高压设备订单，西电/特变/平高/许继/思源等企业高额中标明显获益；网内高压公司Q2交付稳步推进。
- 投资关注低估值的高压设备：平高电气（开关）、中国西电（开关/变压器/SST）、特变电工（换流阀/变压器）、思源电气（开关/变压器）、国电南瑞（换流阀）、许继电气（换流阀）、华明装备（高压分接开关）。
