农业周报：养猪行业产能下降，黄鸡价格上

核心观点

• 种植业：看好
• 畜牧业：看好
• 林业：中性
• 渔业：中性
• 农产品加工Ⅱ：看好

养殖产业链

生猪

• 仔猪价格大跌，行业产能去化逐步得到验证。
• 生猪屠宰开工率上升，宰后均重持续回落。
• 疫情风险叠加政策引导，静候行业产能去化。
• 个股估值处于历史低位，长期投资价值凸现。

白鸡

• 鸡苗价格高位震荡，行业产能处于历史高位水平。
• 前七个月引种较少，鸡价近期走势偏强。
• 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，投资安全边际高。

黄鸡

• 鸡价大幅上涨，产能低位。
• 行业产能底部上升，产业链一体化模式养殖盈利改善。
• 估值方面，个股羽均市值处于历史低位，给予看好评级。

动保

• 行业景气底部复苏，关注行业产能变化。
• 主要上市公司1季报业绩表现良好，国产替代进程加快。

种植产业链

种业

• 产业政策持续优化，转基因推进。
• 长期来看，种子产品升级迭代将有利于带动优质种子公司销售放量和价格提升。

种植

• 短期调整，中期或继续上涨。
• 粮价短期震荡调整，中期或继续上涨。
• 建议关注种植板块的投资机会，重点关注北大荒和苏垦农发。

关键数据

• 生猪：本周末全国生猪出厂均价13.77元/公斤，主产区自繁自养头均盈利52元。
• 肉鸡：本周末烟台鸡苗均价3.6元/羽，主产区白羽肉毛鸡棚前收购均价3.52元/斤。
• 饲料：肉鸡料均价3.45元/公斤，育肥猪料价格3.35元/公斤。
• 原奶：上周末全国主产区生鲜乳出场均价3.02元/公斤，全国牛奶零售价12.21元/升。
• 水产品：本周末威海海参/扇贝/对虾批发价90/10/320元/公斤。
• 粮棉糖：本周末南宁白糖成交均价5894元/吨，全国328级棉花成交均价15450元/吨。

研究结论

• 养殖业中，生猪行业产能去化逐步得到验证，白鸡和黄鸡价格上涨，动保行业景气底部复苏。
• 种植业中，种业受益于政策支持和转基因推进，种植板块短期调整，中期或继续上涨。
• 建议关注生猪、白鸡、黄鸡、动保、种业和种植板块的投资机会。