聚烯烃月报：新增产能投放，下游旺季来临

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• 价格：L主力合约收盘价7245元/吨，PP主力合约收盘价6961元/吨。
• 基差：LL华北、华东现货价格稳定，PP华东现货价格下跌30元/吨，基差持续走弱。

上游供应

• PE：8月产量283万吨，开工率81%，检修装置增多，预计9月产量小幅减少。
• PP：8月产量350万吨，开工率80%，新增产能投放，预计9月产量增加。

生产利润

• PE：油制生产利润271.5元/吨，上涨53.3元/吨。
• PP：油制生产利润-308.5元/吨，PDH制PP生产利润-246.9元/吨。

进出口

• PE：7月进口量111万吨，出口量10万吨。
• PP：7月进口量28万吨，出口量26万吨，中国成为PP净出口国。

下游需求

• PE：农膜、包装膜开工率提升，农膜需求预计显著增长。
• PP：塑编、BOPP开工率稳定，塑编需求预计好转。

市场分析

• PE：重回基本面交易，短期受宏观利好消息支撑，但基差偏弱，库存有所积累，9月预计小幅去库。
• PP：“强预期、弱现实”格局持续，供应端增量明显，库存水平较高，9月预计缓慢下降。

策略

• 单边：中性。
• 跨期：01-05反套。
• 跨品种：L-PP价差做多。

风险

• 宏观经济政策、原油价格波动、新增产能投产进度。