教育主业收入快速增长，AI教育重塑毛利率显著提升

2025-09-07 曾光,张鲁国信证券还是郁闷闷啊

核心观点：豆神教育作为K12大语文教培龙头，积极转型国内AI教育探索先驱。公司教育主业收入快速增长，AI教育重塑毛利率显著提升。
关键数据： 2025H1教育主业实现收入4.10亿元/+43%，其中艺术类学习服务业务实现收入2.94亿元/+277%。公司毛利率为66%/+24.5pct。
业务模式：公司专注发展线上K12素养培训，主要涵盖艺术类学习服务业务、直播电商销售业务、文旅游研学业务、智慧教育服务业务、AI教育业务。
AI教育布局：公司已形成覆盖教辅、教培不同应用等级的软硬件产品矩阵，包括“豆神AI”、AI超拟人课堂、AI超能训练场等。
盈利预测：中性预测公司2025-2027年归母净利润2.11/3.33/5.24亿元。
投资建议：维持“优于大市”评级，建议密切跟踪公司AI教育产品放量情况。
风险提示：股东减持、销售不及预期、技术迭代、政策风险等。