主业稳健增长,丝杠新业务量产持续推进-2025年半年报点评

北特科技2025年半年报核心结论：公司主业稳健增长，空调压缩机业务增速亮眼。2025H1实现营收11.13亿元，同比+14.71%；归母净利润0.55亿元，同比+45.14%。其中，底盘零部件、空调压缩机、铝合金轻量化业务分别实现收入7.14亿元、3.06亿元、0.92亿元，空调压缩机业务同比+42.13%。耐世特齿条、比亚迪减振器活塞杆等业务也实现较快增长。

丝杠产能建设稳步推进，部分产品已具备量产基础。公司持续推进江苏昆山和泰国生产基地建设，多种丝杠产品已具备量产基础。

降本增效成效显现，盈利能力有所提升。25H1销售毛利率/净利率分别为19.12%/5.13%，同比-0.08pct/+1.22pct；25Q2销售毛利率/净利率分别为20.03%/5.91%，同比+0.66pct/+1.50pct，环比+1.86pct/1.59pct。

投资建议：预计公司2025-2027年归母净利润为1.19/1.66/2.31亿元，维持“增持”评级。风险提示：汽车销量不及预期；人形机器人产业化进展不及预期；原材料价格波动风险。