1.1. 市场回顾： 2025年8月，中信基础化工行业指数上涨10.21%，在30个中信一级行业中排名第9位。最近一年来，中信基础化工指数上涨49.67%，跑赢上证综指13.94个百分点，跑赢沪深300指14.29个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第14位。
1.2. 子行业及个股行情回顾： 2025年8月，33个中信三级子行业中，32个子行业上涨，1个子行业下跌。其中氟化工、碳纤维和改性塑料行业表现居前，分别上涨29.44%、20.28%和19.83%。2025年8月，基础化工板块524只个股中，共有383支股票上涨，137支下跌。新瀚新材、宏和科技、震安科技、华光新材和博苑股份位居涨幅榜前五，涨幅分别为82.88%、79.65%、66.23%、65.01%和63.54%。天富龙、保利联合、至正股份、高争民爆和雅本化学跌幅居前，分别下跌21.13%、18.11%、15.80%、15.52%和12.60%。
3.1. 河南上市公司行情回顾： 2025年8月，17家河南基础化工行业上市公司中，13家上涨，4家下跌。利通科技、硅烷科技、神马股份、建龙微纳和瑞丰新材表现居前，分别上涨28.10%、17.86%、13.30%、11.70%和10.92%。新乡化纤、惠丰钻石、濮阳惠成、东方碳素和天力锂能表现居后，分别上涨1.79%、下跌0.45%、1.27%、1.88%和6.77%。
3.2. 河南省化工行业近期要闻： 心连心集团首条复合肥滚筒生产线工业AI养分优化系统（一期）项目投运；河南20项举措助力企业降本增效。
4.1. 产品价格涨跌幅排名： 根据卓创资讯数据，2025年8月国际油价大幅下跌，其中WTI原油下跌7.58%，报收于64.01美元/桶，布伦特原油下跌6.08%，报收于68.12美元/桶。在卓创资讯跟踪的319个产品中，120个品种上涨，上涨品种较上月有所提升，涨幅居前的分别为氢氧化锂、碳酸锂、生物柴油、锰酸锂和酚油，涨幅分别为16.22%、15.45%、14.29%、13.10%和13.10%。156个品种下跌，下跌品种环比下降。跌幅居前的分别是丁酮、合成氨、莠去津、TDI和有机硅中间体，分别下跌了18.14%、14.92%、14.73%、13.82%和12.65%。
4.2. 重点产品价格走势： 聚丙烯、涤纶长丝、磷酸二铵等价格走势图。
5.1. 行业投资评级： 根据Wind数据，截止2025年9月3日，中信基础化工板块TTM市盈率（整体法，剔除负值）为27.40倍。2010年以来，行业估值平均水平为29.32倍，目前估值水平略低于历史平均水平。与其他中信一级行业横向对比，基础化工行业估值在30个行业中位居20位，维持行业“同步大市”的投资评级。
5.2. 反内卷政策有望推动行业供需改善，两个维度寻找投资机会： 近年来我国部分工业领域因供需失衡陷入低水平重复的“内卷式”竞争，表现为盲目扩产、价格混战和资源错配等形式。随着我国经济进入新旧动能转换期，传统依赖要素投入的粗放模式难以为继。2024年以来，中央政治局会议、中央经济工作会议连续强调需“综合整治内卷式竞争”，2025年政府工作报告首次将“综合整治内卷式竞争”写入工作目标。在中央政策的引导下，各行业、地方政府亦陆续出台相关文件、政策，推动反内卷整治工作的落地。建议一方面关注供给端改善空间较大，行业盈利弹性较大的板块，包括农药、有机硅、涤纶长丝行业，另一方面关注具有成本优势，盈利较为确定的煤化工、轻烃化工等板块。
- 风险提示： 原材料价格大幅下跌；行业竞争加剧；下游需求下滑。
