公司事件点评报告：业绩稳健增长，新矿建设和集团注入保增长

中金黄金2025年半年度业绩表现稳健，主要受黄金和铜价格上涨及新矿建设推动。公司2025年上半年实现总营业收入350.67亿元，同比增长22.9%；利润总额40.81亿元，同比增长57.32%；归母净利润26.95亿元，同比增长54.64%。矿产金产量9.13吨，同比增长2.35%；冶炼金产量19.32吨，同比增长1.47%；电解铜产量20.39万吨，同比增长13.09%。国际黄金价格均价3066.59美元/盎司，同比增长39.21%；铜价保持韧性，伦敦金属交易所当月期铜均价为9431.2美元/吨，同比增长3.51%。公司探矿增储取得关键进展，上半年累计增储金金属量13.82吨；纱岭金矿建设工程进展顺利，工程进度已完成45%。集团资本拟注入，收购内蒙古金陶、河北大白阳、辽宁天利和辽宁金凤股权，支持黄金主业发展。盈利预测显示，2025-2027年收入分别为745.95、764.70、802.20亿元，归母净利润分别为54.54、60.07、70.50亿元，维持“买入”评级。风险提示包括金价大跌、自产金矿产量下行、新项目建设进度不及预期、安全及环保问题。