公司2024年中报点评报告：业绩逆势增长，关注资产注入和分红潜力

公司2024H1实现营业收入73.79亿元，同比-0.99%，归母净利润14.36亿元，同比+3.67%，扣非后归母净利润14.24亿元，同比+6.11%。单Q2营收37.21亿元，环比+1.72%，归母净利润6.56亿元，环比-15.91%，扣非后归母净利润6.4亿元，环比-18.34%。营收下降主因煤炭价格下降，净利润增长主要来自期间费用及少数股东损益减少。

上半年产销微降，Q2量增价跌。公司H1原煤产量1693万吨，同比-0.5%，销量1445万吨，同比-0.2%；Q2原煤产量848万吨，环比+0.3%，销量750万吨，环比+7.8%，色连矿贡献主要增量。吨煤售价H1为495.2元/吨，同比-1.8%，Q2环比-5.5%。

集团签署同业竞争协议，资产注入值得期待。根据协议，晋能控股集团将推动优质煤炭资产注入公司，目前集团煤炭产能近4亿吨/年，公司产能3450万吨/年，外延空间广阔。2023年分红率40%，连续三年提升，预计2024年股息率5.8%。

维持2024-2026年盈利预测，预计归母净利润33.9/35.8/37.5亿元，EPS 2.03/2.14/2.24元，对应PE 6.9/6.5/6.2倍。维持“买入”评级。

风险提示：经济下行、资产注入进度不及预期、煤炭价格大幅下跌。