二季度净利润同比增长93%，机器人业务持续推进

福达股份2025年二季度及上半年业绩总结

核心观点

• 公司业绩稳定增长，二季度净利润同比增长93%，主要得益于曲轴产能逐步释放和盈利能力提升。
• 产品线持续发力，新能源业务加速拓展，机器人业务持续推进。

关键数据

• 2025年上半年：营收9.4亿元（同比+30.3%），归母净利润1.46亿元（同比+98.8%），扣非归母净利1.34亿元（同比+90.3%）。
• 2025年二季度：营收4.66亿元（同比+16.8%，环比-1.1%），归母利润0.81亿元（同比+93.3%，环比+24.5%），扣非净利润0.69亿元（同比+73.4%，环比+4.7%）。
• 毛利率：25Q2毛利率28.5%（同比+4.9pct，环比+1.4pct）。
• 费用率：25Q2销售/管理/研发费用率分别为1.1%/4.7%/5.6%（同比分别-1.2/+0.5/+0.1pct，环比分别+0.2/+0.5/-0.4pct）。

业务亮点

• 新能源混动曲轴：完成理想、东风乘用车等客户9个新品开发，成功开发瑞典极光湾等6个新品并实现量产。
• 新能源电驱动齿轮：获得吉利星驱等客户4个新项目定点，预计下半年实现量产。
• 机器人业务：加速推动行星减速器业务发展，1个产品进入小批量交付，2个产品进入样件测试；长坂科技年产3万套行星滚柱丝杠产能达产，加工精度达国际先进水平。

投资建议

• 维持“优于大市”评级，看好公司主业稳定增长和机器人板块拓展潜力。
• 盈利预测：25/26/27年归母净利润3.0/3.9/4.9亿元（对应EPS为0.47/0.60/0.76元）。

风险提示

• 原材料价格波动，国际及经济环境变化，汽车行业需求承压。