单二季度净利润同比增长27%，AI、机器人相关业务发展可期

华阳集团2026年单二季度净利润同比增长27%，AI、机器人相关业务发展可期。

核心观点：

1. 汽车电子业务：聚焦汽车智能化和轻量化，产品持续升级，客户结构优化。HUD、屏显示、车载无线充电等产品线销售收入实现高增长，吉利、长安、赛力斯、小米、理想、零跑等客户营业收入大幅增长。公司多类汽车电子产品新获订单金额大幅增长，其中HUD、座舱域控产品订单额翻倍增长；AIBOX产品获得车企平台型定点项目；HUD、域控、液晶仪表获两轮车定点项目；国际品牌车企方面，新获STELLANTIS、福特、斯柯达、上汽大众、一汽大众、一汽丰田、上汽通用等客户定点项目。
2. 精密压铸业务：受益于新能源汽车、机器人轻量化带动镁合金需求上行及AI算力产业链持续扩张，镁合金、锌合金产品线销售收入实现高增长，传动系统、制动系统、显示屏支架、光通讯模块、高速连接器等零部件销售收入同比大幅增长，博世、莫仕、尼得科等客户营收大幅增长。新开拓订单金额大幅增长，持续获得博格华纳、采埃孚、博世、法雷奥、联电、安波福、尼得科、捷普、莫仕、泰科、安费诺以及其他重要客户新项目。
3. AI、机器人业务：在非汽车领域，公司积极探索和发展与AI、机器人相关业务。AI业务，截至2026年6月30日已定点未量产项目订单金额超20亿元，多类产品已实现批量供货。数据互连光模块、高速连接器等零部件业务持续获得国内外客户新定点项目；铝合金散热零部件已获国际客户定点，铜合金散热零部件已完成送样测试；多类锌合金精密零部件已应用国内头部科技企业数据中心机柜。机器人业务，已获国内具身智能机器人企业关节模组及头部零部件定点项目。

关键数据：

• 2026H1，公司实现营收69.23亿元，同比+30.36%，归母净利润4.01亿元，同比+17.55%。
• 2026Q2，公司实现营收38.27亿元，同比+35.65%，环比+23.64%，归母净利润2.36亿元，同比+26.71%，环比+42.11%。
• 2026H1，公司毛利率16.8%，同比-2.1pct，净利率5.8%，同比-0.6pct。
• 2026Q2，公司毛利率17.1%，同比-2.4pct，环比+0.6pct，净利率6.2%，同比-0.4pct，环比+0.8pct。

研究结论： 公司聚焦“订单、交付、防风险”中心工作，坚持以客户为中心，持续提升产品竞争力，汽车电子业务呈现韧性和持续发展能力，销售规模实现大幅增长；精密压铸业务中汽车轻量化镁合金压铸产品实现大幅增长，AI与机器人赛道布局成效显著。公司客户结构进一步优化，客户群体覆盖头部自主品牌、造车新势力、合资和外资客户，新能源车订单大幅增加，国际市场开拓取得重大进展。

投资建议： 维持盈利预测，维持优于大市评级。预计2026-2028年营收158.6/191.2/227.0亿，净利润为9.9/12.3/14.8亿。