8月油价回顾
2025年8月，布伦特原油期货均价为67.3美元/桶，环比下跌2.1美元/桶，月末收于68.1美元/桶；WTI原油期货均价64.0美元/桶，环比下跌3.1美元/桶，月末收于64.6美元/桶。7月底油价大幅上行后，8月上旬随局势缓和，油价趋势下跌；8月中旬国际局势担忧支撑油价；8月下旬美联储主席鲍威尔鸽派发言推升油价预期。
油价观点判断
供给端，OPEC+宣布9月份加速增产54.7万桶/天，提前一年完成增产目标。需求端，国际主要能源机构预计2025年原油需求增长68-129万桶/天，预计2026年原油需求增长70-138万桶/天。考虑到OPEC+较高的财政平衡油价成本和美国页岩油较高的新井成本，预计2025年布伦特油价中枢在65-75美元/桶，2025年WTI油价中枢在60-70美元/桶。
油气重点数据跟踪
- 原油价格与价差：8月WTI和布伦特原油期货结算价分别环比下跌5.3美元/桶和5.4美元/桶。布伦特-WTI期货平均结算价差扩大，布伦特期货-现货平均价差收窄。
- 原油供给：美国原油产量环比微增，活跃石油钻机和压裂车队数量环比下降。巴西原油产量环比增加，俄罗斯原油产量环比下降。中国原油产量同比增长1.3%，原油进口量同比增长2.8%。
- 原油需求：美国炼厂开工率提高，中国主营炼厂和山东地炼装置开工负荷提高。
- 原油库存：美国库欣原油库存维持低位，战略储备库存稳定补库。
- 成品油价格与价差：美国汽油、柴油价格环比下降，航空煤油价格上涨。美国汽油、柴油-原油价差缩小，航空煤油-原油价差扩大。中国汽油、柴油批发价格环比下降，航空煤油价格上涨。
- 成品油供给：美国汽油、柴油产量环比增加，航空煤油产量环比下降。中国汽油、柴油产量累计同比下降，煤油产量累计同比增长。
- 成品油需求：美国汽油、柴油需求环比增加。中国汽油、柴油表观消费量累计同比下降，煤油表观消费量累计同比下降。
- 成品油库存：美国汽油库存量环比下降，柴油库存量环比增加，航空煤油库存量环比下降。中国汽油、柴油产量累计同比下降，煤油产量累计同比增长。
- 天然气价格：NYMEX和Henry Hub天然气期货和现货价格环比下降，东北亚液化天然气到岸价和 中国液化天然气出厂价格环比下降。
- 美国天然气供需：美国天然气供给量环比下降，需求量和消费量环比下降，库存量环比增加。
- 煤层气：中国煤层气产量同比增长7.9%，山西省煤层气产量同比增长8.0%。
油气行业新闻
- 中国海油海上稠油热采产量超过500万吨。
- 中国石油通过“压舱石”示范工程夯实新疆油田老油区稳产增产。
- 乌克兰频繁袭击俄罗斯能源设施，俄罗斯成品油价格不断攀升。
风险提示
原材料价格波动；产品价格波动；项目进度不及预期；下游需求不及预期等。
