聚烯烃日报：前期检修装置重启，供应端有增加预期

2025-09-02 梁宗泰,陈莉,吴硕琮,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货木子学长v3.5

价格与基差：L主力合约收盘价7270元/吨（-17），PP主力合约收盘价6965元/吨（-9）。LL华北现货7180元/吨（-50），LL华东现货7190元/吨（-110），PP华东现货6850元/吨（-50）。LL华北基差-90元/吨（-33），LL华东基差-80元/吨（-93），PP华东基差-115元/吨（-41）。
上游供应：PE开工率78.7%（+0.0%），PP开工率80.2%（+2.0%）。
生产利润：PE油制生产利润315.2元/吨（+17.8），PP油制生产利润-324.8元/吨（+17.8），PDH制PP生产利润2.2元/吨（-59.9）。
进出口：LL进口利润-150.0元/吨（-20.6），PP进口利润-550.0元/吨（-50.6），PP出口利润26.2美元/吨（+6.3）。
下游需求：PE下游农膜开工率17.5%（+2.9%），PE下游包装膜开工率49.6%（-0.3%），PP下游塑编开工率42.3%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率60.4%（-0.3%）。

聚烯烃盘面：窄幅震荡走低。
供应端：泉州国亨、京博、恒力等检修装置陆续开车，中海宁波大榭石化二期二线45万吨/年新装置投产，新增产能持续放量，供应端增量明显。上游库存向下转移，中游环节库存累库，供应端有一定压力。
成本端：OPEC+维持增产，国际油价弱势整理，丙烷价格窄幅波动，PDH制PP利润盈亏平衡附近，油制生产利润尚可，成本端支撑偏弱。
需求端：缓慢抬升，进入需求季节性转换阶段，下游工厂农膜、塑编等开工率上涨，但短期新单不足，推涨驱动有限。