丙烯市场分析
- 供应端：检修装置重启（辽宁金发、河北海伟），PDH产能利用率上涨，新产能释放，导致丙烯产量环比增加，供应压力持续加大。山东地区下游装置检修，需求偏弱，下游PP、PO、丙烯腈等行业维持刚需采购，PP粉生产利润修复。
- 价格与库存：丙烯主力合约收盘价6573元/吨（+3），华东现货价6425元/吨（+0），华北现货价6220元/吨（+25）。丙烯开工率74%（+1%），厂内库存31750吨（+1520）。
- 进出口：中国丙烯CFR-日本石脑油CFR192美元/吨（+2），丙烯CFR-1.2丙烷CFR121美元/吨（-1），进口利润-173元/吨（-49）。
聚烯烃市场分析
- 供应端：中美经贸会谈开启，市场情绪走高。检修装置陆续开车及新装置投产，供应压力持续加大，生产企业库存环比上涨。原油、丙烷价格小幅反弹，PDH制PP利润较好，成本端支撑偏弱。
- 需求端：终端消费淡季延续，下游农膜开工底部回升，包装膜、塑编等开工维持弱势，刚需补库为主。
- 价格与库存：L主力合约收盘价7385元/吨（+50），PP主力合约收盘价7160元/吨（+30）。LL华北现货7280元/吨（+30），LL华东现货7350元/吨（+0），PP华东现货7100元/吨（-20）。LL华北基差-105元/吨（-20），LL华东基差-35元/吨（-50），PP华东基差-60元/吨（-50）。PE开工率79.0%（+0.8%），PP开工率77.0%（-0.3%）。
- 进出口：LL进口利润12.6元/吨（+0.6），PP进口利润-454.6元/吨（+0.6），PP出口利润28.6美元/吨（-0.1）。
下游开工与利润
- PE下游：农膜开工率12.6%（+0.2%），包装膜开工率48.1%（-0.5%）。
- PP下游：塑编开工率41.2%（-0.2%），BOPP膜开工率60.8%（+0.0%）。
- 下游利润：PP粉生产利润130元/吨（-75）；环氧丙烷生产利润-51元/吨（-49）；正丁醇开工率88%（-3%），生产利润147元/吨（+78）；辛醇开工率78%（-3%），生产利润850元/吨（-68）；丙烯酸开工率80%（+0%），生产利润913元/吨（+11）；丙烯腈开工率77%（+1%），生产利润-649元/吨（-45）；酚酮开工率78%（-3%），生产利润-635元/吨（+32）。
策略与风险
- 交易策略：单边中性；跨期：PL01-05反套；跨品种：多PL2601空PP2509。
- 风险因素：地缘政治影响，原油价格波动，下游需求恢复情况。
