宏观金融周报：国内市场情绪较为乐观，风险偏好整体升温

核心观点

• 国内经济：8月官方制造业PMI略有改善，但仍连续第五个月位于荣枯线下方；商务部将出台扩大服务消费的政策措施；中美关税休战期延长90天，国内宽松预期增强，短期风险偏好升温。
• 国际经济：美国二季度GDP年化修正值环比增3.3%，经济韧性较强；7月核心PCE物价指数同比升2.9%，通胀温和上升；就业市场继续放缓；美联储官员释放降息信号，美元指数走弱。
• 政策与事件：美国计划对印度产品征收50%关税；美国与欧盟、日本、韩国达成贸易协议；特朗普免职美联储理事莉萨·库克；商务部将出台扩大服务消费的政策措施；上海出台楼市新政；国务院发布深入实施“人工智能+”行动意见。

关键数据

• 中国：8月官方制造业PMI 49.4；7月规模以上工业企业利润同比下降1.5%。
• 美国：二季度实际GDP年化修正值环比增3.3%；7月核心PCE物价指数同比升2.9%；上周初请失业金人数22.9万人；8月ISM制造业PMI数据、欧元区经济景气指数等。

研究结论

• 短期策略：A股四大股指期货（IH/IF/IC/IM）谨慎做多；商品谨慎做多；国债谨慎观望；排序：股指>商品>国债。
• 商品策略：贵金属>有色>黑色>能源。
• 风险点：美联储货币紧缩超预期；地缘风险；中美博弈加剧。

本周重要事件及经济数据提醒

• 产业数据：SMM电解铝库存、SMM七地锌锭社会库存、油厂周度开机率、豆粕油脂周度库存数据等。
• 宏观经济数据：欧元区7月失业率、美国8月ISM制造业PMI、欧元区8月CPI、美国7月建造支出、欧元区7月PPI、美国7月耐用品新增订单、美国8月新增ADP就业人数等。

全球资产价格走势

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国内高频宏观数据

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国内外流动性

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全球财经日历

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