继续稳健经营,AI业务商业化进程成效显著-2025年半年报点评

核心结论

鼎捷数智2025年半年报显示，公司整体业绩保持稳健增长，AI业务商业化进程成效显著。2025年上半年，公司实现营业收入10.45亿元，同比增长4.1%；归母净利润0.45亿元，同比增长6.1%；扣非归母净利润0.36亿元，同比下降9.9%。中国大陆和中国台湾地区业务保持稳健，东南亚市场高速增长，其中本地业务拓展收入同比增长61%。AI融合工业软件各产品线稳健发展，研发设计类业务增长较快，数字化管理领域发布AI智能套件，生产控制类业务拓展顺利，AIoT业务聚焦高附加值产品。

AI业务商业化进程

公司基于鼎捷雅典娜数智原生底座，融合多家通用大模型，丰富AI Agent应用矩阵。AI业务收入同比增长125.9%，成为业绩增长的重要引擎。公司发布企业智能体生成套件（Indepth AI），并率先推出制造业多智能体协作协议MACP与通用多智能体协作平台，推动AI从工具向“数字员工”演进。

关键数据

• 营业收入：10.45亿元，同比增长4.1%
• 归母净利润：0.45亿元，同比增长6.1%
• 扣非归母净利润：0.36亿元，同比下降9.9%
• 中国大陆地区营收：4.76亿元，同比增长4.6%
• 非中国大陆地区营收：5.69亿元，同比增长3.7%
• 东南亚市场本地业务拓展收入同比增长：61%
• 研发设计类业务营收：0.57亿元，同比增长11.1%
• 数字化管理类业务营收：5.71亿元，同比增长4.3%
• 生产控制类业务营收：1.38亿元，同比增长7.4%
• AIoT业务营收：2.74亿元，同比增长3.5%
• AI业务收入同比增长：125.9%

投资建议

预计鼎捷数智2025-2027年营收分别为25.68亿元、28.16亿元、30.56亿元，归母净利润分别为2.02亿元、2.51亿元、2.93亿元。维持“买入”评级，看好公司经营发展韧性及AI带来的机遇。

风险提示

宏观经济波动风险、市场竞争风险、业务开拓不及预期风险、技术革新风险、关税政策变化风险。