干散货运价月报：货盘充裕支撑运输需求，5月市场延续高位运行

第二部分基本面情况 一、5月矿石煤炭等货盘充裕支撑现货租金，干散货市场延续高位运行态势 5月干散货租金维持震荡上行的态势，BDI指数远超过去两年点位，市场整体表现较为亮眼。5月货盘整体较为充裕，支撑海岬型船市场租金费率维持高位。月末国内山西突发安全事故引发市场供给收缩预期导致上游原料价格大幅冲高，促使下游钢铁企业补库需求激增，远洋运输订单集中释放推升大船租金。巴拿马船型方面，受美洲谷物以及煤炭运输需求的支撑，现货租船市场整体表现亮眼，5月运价中枢较上月出现明显上行。灵便型船市场方面，随着东南亚煤炭货盘的稳定放量以及美湾地区的局部运输需求以及船舶供应逐步趋紧等因素的影响，支撑月内现货租金维持稳步上行的态势，而月末随着船舶供应的增多以及区域的供需失衡等因素的影响，租金小幅回调但整体维持高位。近期小船即期市场上虽存在区域供需失衡以及较宽的买卖价差等问题，但钢材、熟料、化肥、粮食、区域煤炭等货盘持续放量，预计短期现货租金仍具韧性。

二、供给：4月干散货交付运力维持稳定，下半年Capesize将成为新船交付的主力 4月干散货交付运力维持稳定，下半年Capesize将成为新船交付的主力。Capesize新船交付量占比持续提升，Panamax和Handymax新船交付量占比有所下降，Handysize新船交付量占比保持稳定。

三、需求：5月现货运输需求表现稳健，关注下半年天气或将引发全球粮食贸易流的重构 5月现货运输需求表现稳健，关注下半年天气或将引发全球粮食贸易流的重构。Mysteel数据显示，5月中国钢材库存下降，钢厂高炉开工率上升，铁矿石需求保持强劲。全球粮食海运贸易量表现良好，仍处历年同期高位。考虑上一轮厄尔尼诺周期给全球农作物产区带来了混合影响，包括亚洲和非洲南部的干旱以及美洲降雨量的变化，预计今年下半年的天气变化或将显著改变全球粮食贸易流向。铝土矿方面，受到海运费持续高位，矿企成本高昂的影响，部分矿企成本倒挂，自5月起，部分几内亚铝土矿企业陆续开始减少发运计划，5月国内铝土矿进口量出现明显下滑。

四、周转：6月船闸维护前夕，巴拿马运河拥堵担忧加剧 近期澳巴矿石区域降雨处于正常情况但巴拿马运河仍存在拥堵的担忧。Gatun Locks等待时间持续延长，巴拿马运河拥堵担忧加剧，或对全球干散货运输市场产生影响。

第三部分分析与展望 考虑未来矿企年中发运冲量结束以及西非雨季来临，矿石运输需求下降或将难以支撑运价维持高位，预计6-7月散货租金水平或将震荡走弱，但考虑今年市场存在较多的供应链扰动，整体租金费率中枢将不弱于往年。