南华期货烧碱数据周报：关注现货节奏，或区间运行

- **核心观点**  
  现货烧碱市场区间运行，暂无明显降价趋势。供应端产量因检修小幅下滑，但整体稳定；库存端液碱和片碱库存均有所下降；成本端维持，氯碱利润维持在300元/吨以上。下游需求方面，氧化铝开工率回升，粘胶短纤产能利用率持稳；非铝下游处于淡旺季转换期，刚需预期季节性回升。

- **关键数据**  
  **供应**：  
  - 本周烧碱产量81.32万吨（钢联数据），液碱82.1万吨（百川数据），片碱10.28万吨（百川数据）。  
  - 产能利用率82.4%（钢联数据），液碱产量环比-0.46万吨，片碱环比+0.45万吨。  

  **库存**：  
  - 全国液碱工厂库存26.2万吨（折百，百川盈孚统计），环比-3.3%；液碱厂内库存37.95万吨（钢联数据），环比-4.26%。  

  **利润**：  
  - 山东氯碱企业周平均毛利309元/吨（隆众数据），环比-70元/吨。  

  **需求**：  
  - 氧化铝开工率82.6%，利润和开工稳定；粘胶短纤产能利用率86.02%，环比-0.2%。  

- **策略观点**  
  近端现货区间偏稳，下游氧化铝送货量增加但价格持稳，碱厂去库斜率放缓。供应端产量小幅下滑，成本端维持，非铝下游刚需预期季节性回升。后市需关注现货节奏、旺季成色及下游备货积极性。  

- **研究结论**  
  烧碱市场短期区间运行，供需基本平衡，价格波动不大。长期来看，旺季需求预期将支撑市场，但需警惕供应端检修及下游备货节奏变化。建议投资者关注现货节奏、旺季成色及下游备货情况。