南华期货烧碱数据周报：关注仓单压力

2025-08-04 寿佳露南华期货王泰华

核心观点：即将步入8月，烧碱09合约或将开始走交割逻辑，需关注仓单压力。基本面显示近端跌价累库，山东液碱价格小幅下滑，供应端产量有继续回升预期。成本端维持，液氯价格上调带动氯碱利润回升。非铝下游处于淡季。
供应：钢联数据显示本周烧碱产量82.25万吨，环比持平，产能利用率83.9%；百川数据则显示液碱产量81.95万吨（环比+0.89万吨），片碱8.8万吨（环比-0.63万吨）。
库存：百川盈孚统计全国液碱工厂库存26.63万吨（折百），环比上周+2180吨。
利润：百川数据显示华北液碱利润1149元/吨，西北液碱利润1600元/吨；片碱利润1250元/吨。
需求：氧化铝开工率持续回升至82.41%；粘胶短纤行业开工率和产量小幅提升。
后市关注：旺季成色、下游需求改善程度及备货积极性；中长期看，复产+新产能投放将逐步带来供应端压力。
关键数据：
- 烧碱产量：82.25万吨（本周），81.95万吨（液碱，本周），8.8万吨（片碱，本周）
- 液碱库存：26.63万吨（折百）
- 液碱利润：华北1149元/吨，西北1600元/吨
- 氧化铝开工率：82.41%
研究结论：短期供需偏宽松，关注下游需求复苏及仓单压力；中长期供应端压力或逐步显现。