宏观周报（8.25-8.29）：“人工智能+”落地提速，特朗普与美联储斗争升级

一周大事记

国内

上海调整优化楼市政策，“人工智能+”加速技术创新

1. 上海优化房贷利率机制，调整完善楼市政策

   • 上海市对商业性个人住房贷款利率定价机制进行优化调整，取消首套与二套住房利率区分，由市场利率定价自律机制指导银行落实政策。
   • 市住房城乡建设管理委等六部门推出一系列支持性举措，包括调整住房限购、公积金、信贷及房产税等政策，自2025年8月26日起施行。
   • 上海7月二手房网签成交19337套，环比下降7%，同比下降5%，单月成交量首度跌破2万套大关，政策调整旨在缓解市场下行压力。

2. “十四五”能源事业取得新进展，加快建设能源强国

   • “十四五”前四年，我国能源消费增量达到“十三五”五年增量的1.5倍，预计五年新增用电量将超过欧盟的年度用电量。
   • 可再生能源发电装机占比由40%提升至60%左右，风电光伏每年新增装机先后突破1亿、2亿、3亿千瓦关口。
   • 白鹤滩水电站、自主三代核电“华龙一号”、第四代高温气冷堆等多个“全球最大”、“全球首座”工程建成投运。
   • “十四五”以来，我国风光发电合计装机由2020年的5.3亿千瓦增加到2025年7月的16.8亿千瓦，年均增速28%。
   • 14个省市提前、超额完成装机规划，17省市新能源装机尚未达成目标，缺口总规模超1.6亿千瓦。

3. “人工智能+”行动方案落地，加速推进技术创新

   • 国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出6大重点领域和8大支撑体系。
   • 6大重点领域：科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作。
   • 8大支撑体系：模型、数据、算力、应用、开源、人才、政策法规、安全。
   • 发展目标：2027年应用普及率超70%，2030年应用普及率超90%，2035年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。
   • 2024年我国人工智能产业规模突破7000亿元，连续多年保持20％以上增长率。
   • 截至2025年上半年，我国大模型备案总量达439款，覆盖医疗健康、农业、教育等30余个行业。

4. 高技术制造业支撑作用明显，工业利润有望持续修复

   • 1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%，降幅收窄0.1个百分点。
   • 7月份，高技术制造业利润由6月份同比下降0.9%转为增长18.9%，引领作用明显。
   • “两新”政策实施以来成效显著，持续带动行业利润增长。
   • 制造业细分行业中，农副食品加工业、电气机械和器材制造业、有色金属冶炼和压延加工业同比分别上升14.5%、11.7%和6.9%。
   • 预展望未来，消费品以旧换新等政策有望继续加码，服务消费领域的扩需措施值得关注。

海外

法国政治风波起，美国对印度关税生效

1. 欧洲：法国政局又掀起风波，法德利差再度扩大

   • 法国总理贝鲁要求国民议会9月8日对其领导的政府进行信任投票。
   • 受政治风波影响，法国和德国10年期债券收益率之差达到4月份以来的最高水平。
   • 市场对法国的政治脆弱性早有预期，短期市场情绪或将有所修复。

2. 关税：美国对印度50%关税正式生效，印度出口或受严峻挑战

   • 美国国土安全部发布通知，将针对印度产品征收50%关税。
   • 印度政府谴责所谓的“二级关税”不公平，目前没有迹象表明两国正在达成任何协议。
   • 美元兑卢比上涨，印度Nifty 50指数下跌。

3. 美国：特朗普发文称将解雇美联储理事，美联储独立性再引担忧

   • 特朗普在Truth Social上贴出一封信函，称库克“在金融问题上存在欺骗行为且可能构成犯罪”，其诚信度令人怀疑。
   • 库克通过律师回应称，特朗普总统将其解雇缺乏法律依据及相关权力。
   • 白宫试图影响美国货币政策的行动，可能引发较长时间的法律战。

4. 美国：7月耐用品订单环比超预期，美国需求依旧具有韧性

   • 7月耐用品订单下降2.8%，高于预期的-3.8%，连续第二个月下滑。
   • 不包括飞机和军事硬件的核心资本货物订单，7月实现环比1.06%的反弹增长。
   • 剔除运输设备后的耐用品订单同比增长3.8%，为2022年11月以来最高。
   • 美国企业设备支出在第三季度仍有韧性，美国需求依旧具有韧性。