特朗普与鲍威尔的争端源于货币政策理念对立,近期特朗普提出具体“法理依据”解雇鲍威尔,引发市场对美联储独立性担忧。特朗普希望通过施压美联储降息以降低长期利率,减轻政府债务负担,但其对货币传导机制的解读存在偏差。解雇鲍威尔面临法律和政治多重约束,操作上不可行,特朗普可能低估了鲍威尔的影响力。美联储独立性受损将引发系统性风险,包括美元信用受损、政策空间受限、金融风险脆弱性放大。当前美联储选择等待,维持独立性,避免信用进一步受损。预计2025年全年降息1-2次,首次降息可能在4季度。