2025年中报点评：费类业务整体表现良好，自营投资收益同比高增

2025-08-31 孙婷,罗宇康东吴证券 Billy

整体业绩表现良好：2025H1公司实现营业收入154.0亿元，同比+34.38%；归母净利润64.7亿元，同比+48.3%；对应EPS0.79元，ROE 4.83%，同比+1.44pct。第二季度归母净利润37.1亿元，同比+31.5%，环比+34.6%。
经纪业务收入同比高增：2025H1经纪业务收入39.2亿元，同比+42.0%，占营业收入比重25.5%。公司沪深股票基金成交金额15.14万亿元（双边统计），同比增长62.12%。两融余额1087亿元，市场份额5.9%，较年初基本持平。代销金融产品保有规模超3000亿元，较上年末增长约14.13%。
投行业务相对稳健：2025H1投行业务收入3.2亿元，同比-4.8%。股权主承销规模同比+111.6%至189.3亿元，排名第9；IPO 2家，募资规模5亿元；再融资4家，承销规模184亿元。IPO储备项目8家，排名第13。债券业务承销规模同比+2.1%至1669亿元，排名第13。
资管业务收入小幅增长：2025H1资管业务收入36.7亿元，同比+8.4%。资产管理规模2506亿元，同比+4.1%。广发基金公募基金规模1.51万亿元，同比+2.9%；易方达基金公募基金规模2.16万亿元，同比+5.40%。
自营业务表现亮眼：2025H1投资收益（含公允价值）54.5亿元，同比+49.1%；调整后投资净收益（含公允价值、汇兑损益、其他综合收益）56.0亿元，同比+8.1%。