9月港股金股：降息预期下的市场

一、港股市场分析

• 港股处于震荡上行趋势，下行有底，既有动力也有阻碍。
• 动力：Jackson hole会议后，市场提高九月美联储降息预期，促进市场反弹。
• 阻碍：A股行情好于H股，资金增配港股仍需更多理由，港股投资者更偏好自下而上机会。
• 科技互联网板块企稳回升仍需耐心等待业绩阶段性触底信号的明确，投资者情绪仍偏谨慎。

二、配置思路

1. 继续看好AI科技：全球AI叙事强化，中国科技叙事提振，港股科技互联网龙头估值有修复空间。
2. 继续关注红利股：险资增配成为红利资产的“压舱石”，香港资金成本低，高股息资产收益率凸显。
3. 建议关注创新药机会：美联储降息利好医药行业，产业角度看，9月有新的催化剂，大单品持续放量。

三、十大金股推荐

1. 美图公司：AI应用标的，业绩强增长，全球化持续验证，布局生产力工具有望打开业绩天花板。
2. 快手-W：可灵商业化进展亮眼，AI大模型提高生态变现能力。
3. 优必选：全球人形机器人领域领军企业，技术突破+场景落地双轮驱动高速成长。
4. 小鹏汽车-W：核心竞争力是打造【批量爆款能力】，品类创新占领用户心智，打造平台化技术底座。
5. 九方智投控股：战略引领发展，业绩稳健增长，市场前景广阔，科技助力完善产品矩阵。
6. 中国石油化工股份：加大成品油消费税监管力度，炼油及销售行业集中度有望进一步提高。
7. 海螺创业：主业聚焦垃圾发电，自由现金流首次转正，分红提升潜力大，固废经营提质增效。
8. 绿色动力环保：垃圾焚烧板块提分红+提ROE典范，自由现金流大增，运营提质增效ROE提升。
9. 科伦博泰生物-B：国内商业化进程全面启动，BIC产品的临床数据持续验证优越性，海外注册临床研究持续推进。
10. 信达生物：基本面稳健，2025年实现non-IFRS盈利有望，海外BD持续推进，产品国际化潜力大。

四、风险提示

• 经济和政策不及预期
• 地缘政治风险
• 海外政策不确定性