市场回顾
上周港股股指期货价格震荡上行，恒指期货上涨1.50%，科技指数期货上涨0.07%。持仓量均有所下降，基差方面，恒指期货基差为-19.98点，科技指数期货基差为10.55点，显示股指期货溢价水平持续回落。美股股指期货价格震荡，道指期货下跌0.31%，标指和纳指100期货分别上涨0.26%和0.95%。道指期货基差为65.14点，纳指100期货基差为20.81点，同样显示股指期货溢价水平回落。
市场表现
上周港股市场震荡上行，恒指上涨1.36%，成交量维持高位。板块分化较大，医疗板块和原材料板块领涨，分别上涨7.07%和6.61%，电讯业下跌3.71%。ETF资金方面，杠杆做空ETF资金小幅流出，看空情绪稳定。港股通南下资金净流入330.60亿港币，流入金额保持稳定，维持年内相对高位水平。美股市场持续震荡，市场防守情绪增强，道指下跌0.32%，标普500上涨0.33%，纳指上涨1.14%。标普行业板块方面，各行业分化较大，通讯服务板块上涨5.07%领涨，能源板块下跌3.52%。大类资产中黄金上涨3.5%，继续领跑所有大类资产，显示当前黄金仍然受到降息预期推动。
投资建议
市场环境：上周港股市场外部环境整体稳定，呈现出较强的结构性牛市特征。美国非农就业数据不及预期，导致市场加码押注9月份美联储降息，美联储开启降息空间后，国内可能会跟随出台相关宽松和利好政策。政策预期目前仍然是支撑港股估值的另一个支柱，预计港股中长期内保持韧性。
配置建议：近期可以关注新消费和互联网板块的龙头个股，以及受益于政策引导的国产替代概念或者受到外部融资环境改善的创新药行业等，这些题材板块在市场上行期间更容易受到资金关注。同时，长期投资者可逢低配置能源、通讯、公用事业等具强现金流能力和分红能力的红利板块，以应对潜在的外部冲击。衍生品交易方面，港股短期内波动可能性相对较低，投资者可适当卖出期权组合降低持仓成本。
市场外部环境
国内主要城市住房销售情况跟踪：一线城市新房销售同比增加。央行最新动向：特朗普谈及候任美联储主席人选。部分国内外重要新闻：美国公布8月份非农就业数据，显示美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期的7.5万人，数据进一步提升美联储9月降息预期。
风险提示
国内国外经济下行风险加大、美联储货币政策超预期转向、地缘政治风险变化。
