基本面信息
- 7月房地产新开工、基建投资等数据环比下滑。
- 本期螺纹钢产降库增表需增加；热卷产降库增表需下降。
- 高温雨季来临，五大材库存连续累积。
- 螺纹热卷偏弱震荡调整，关注螺纹钢去库时点。
- 螺纹钢2601合约震荡；热卷2601合约震荡。
关键数据
- 7月中国出口钢材983.6万吨，环比增长1.6%；1-7月累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.4%。
- 铁水产量240.13万吨，环比下降0.62万吨，同比增长19.24万吨。
- 五大材产量884.61万吨，环比增长6.55万吨，同比增长105.95万吨。
- 螺纹产量220.56万吨，环比增长5.91万吨，同比增长58.3万吨。
- 热卷产量324.74万吨，环比下降0.5万吨，同比增长19.69万吨。
- 电炉开工率75.1%，环比下降0.59%。
- 五大材总库存1467.88万吨，环比增长26.84万吨，同比下降95.07万吨。
- 螺纹库存623.39万吨，环比增长16.35万吨，同比增长27.68万吨。
- 热卷库存365.46万吨，环比增长4.02万吨，同比下降76.35万吨。
- 五大材周度表需857.77万吨，环比增长4.78万吨，同比增长0.19万吨。
核心观点
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供应：
- 螺纹钢和高炉利润区间波动，电炉开工率下降。
- 电炉和长流程产量均呈现波动趋势，短流程产量相对稳定。
- 热卷产量环比下降，冷轧、中板产量均呈现增长趋势。
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库存：
- 五大材库存连续累积，螺纹和中板库存增长明显。
- 热卷库存增长相对较小，冷卷库存保持稳定。
- 唐山钢坯库存持续增长。
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需求：
- 五大材周度表需增长，螺纹、热卷、冷卷、中板表需均呈现上升趋势。
- 月度钢材出口量持续增长，但增速有所放缓。
研究结论
- 螺纹钢和高炉利润区间波动，电炉开工率下降，产量环比下降。
- 库存连续累积，螺纹和中板库存增长明显，热卷库存增长相对较小。
- 表需增长，螺纹、热卷、冷卷、中板表需均呈现上升趋势。
- 螺纹热卷偏弱震荡调整，关注螺纹钢去库时点。
