黑色系周报：钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年5月19日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 本周观点 •螺纹：基本面数据符合季节性变化，价格驱动来自政策预期，5月17日全国保交房工作视频会议提出酌情以合理价格收购够部分商品房用作保障性住房，同日央行宣布拟设立3000亿保障性住房再贷款，并且取消首套和二套房商业性个人住房贷款利率政策下限，下调住房公积金贷款利率0.25%。与此同时本周全国地产限购解除进展较好，除四个一线城市，海南，天津外其余地区完成地产限购解除。本周强政策预期驱动价格，螺纹10合约震荡偏强，震荡区间3607-3707，关注3750压力。 •热卷：铁矿石价格持涨运行，对热卷价格形成较强成本支撑，但热卷价格压力在于库存仍处往年高位水平，库存压力较大，结合近期海外反倾销关税或影响热卷下游需求，进一步增加库存压力，热卷10合约震荡，震荡区间3760-3828，热卷关注3700支撑。 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1，央行宣布拟设立3000亿保障性住房再贷款，并且取消首套和二套房商业性个人住房贷款利率政策下限，下调住房公积金贷款利率0.25个百分点。2，全国除四个一线城市和海南、天津外其余地区地产均解除限购状态。3，央行发布对贷款购买商品住房居民，首套住房贷款最低首付比例调整为不低于15%，二套住房商业性个人住房贷款最低首付不利调整为不低于25%。4本周铁矿石价格趋涨运行 •向下驱动：1，热卷库存压力接近8年来最高水平，2，海外反倾销关税影响出口预期 •逻辑分析：螺纹基本面符合季节性趋势，价格驱动来自于政策预期，3000亿保障性住房再贷款，取消住房利率下限，降低公积金贷款利率，降低住房贷款首付比例等地产利好政策不断出台，强预期支撑下螺纹震荡偏强。热卷价格支撑来自铁矿价格趋涨带来的成本支撑，但库存压力过高，及海外反倾销利空下游制造业需求，可能加剧库存压力，热卷价格倾向震荡 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量889.52万吨，周环比增加3.73万吨，增加0.42%，年同比减少28.83万吨，减少3.14% •螺纹产量230.61万吨，周环比增加2.97万吨，增加1.29%，年同比减少33.04万吨，减少12.39% •热卷产量324.66万吨，周环比减少0.46万吨，减少0.14%，年同比增加3.97万吨，增加1.24%。 •铁水236.89万吨，周环比减少2.39万吨，增加1.01%，年同比减少4.63万吨，减少1.92% •300家钢厂废钢总日耗53.29万吨，周环比增加0.67万吨，增加1.28%，年同比增加60.71万吨，增长0.0114% •钢厂废钢到货38.38万吨，周环比减少0.4万吨，减少1.03%，年同比增加4.57万吨，增加13.54% •需求： •五大材表观需求961.07万吨，周环比增加30.87吨，增加3.32%，年同比减少35.26吨.，减少3.54% •螺纹钢表观需求290.31吨，周环比增加28.42吨，增加10.85%，年同比减少20.32万吨，减少6.54%。 •热卷表观需求330.5万吨，环比增加7.39万吨，增加2.29%，年同比增加20.42万吨，增加6.59% •建材成交周度均值14.06万吨，周环比增加0.17万吨，减少1.27%，年同比减少2.62万吨，减少15.75% •热卷成交3.7万吨，周环比增加0.45万吨，增加15.14%，年同比增加0.72万吨，增加24.29% •库存： •五大材总库存1813.07吨，周环比减少71.55万吨，减少3.79%，年同比增加18.58万吨，增加1.04%。 •螺纹钢总库存826.53万吨，周环比减少56.73万吨，减少6.42%，年同比减少48.85万吨，减少48.95%。 •热卷总库存415.65万吨，周环比减少5.84万吨，减少1.38%，年同比增加48.19万吨，增加13.11%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-192.14元/吨，螺纹钢（电炉）利润-283.62元/吨，热轧板卷（毛利）-203.13元/吨，冷轧板卷 （毛利）-125.59元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约133。 •基差 •螺纹10期货升水56，热卷10期货贴水11，螺纹10-1价差-24，热卷10-1价差7，10卷螺差133 •进出口： •东亚期2货024年4月中国出口钢材922.4万吨，较上月减少66.4万吨，环比下降6.7%。1-4月累计出口钢材3502.4万吨，同比增9 长27.0%。 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 阳历五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950950 900900 850850 800 800 750 1月1日2月1日3月1日4月1日5月1日6月1日7月1日8月1日9月1日10月1日11月1日12月1日 750 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2016201720182019202020212022202320242018201920202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量农历 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/8/1 2024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1 150 2024/1/1 200 250 300 350 400 螺纹钢产量 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 290 300 310 320 330 340 350 热卷产量农历 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 270 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 280 290 300 310 320 330 340 350 热卷产量 废钢消耗 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2021 2022 2023 2024 1 1 1 9 7 5 3 五大材表观需求农历 0 0 0 00 00 00 00 2024/1/1 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 400 500 600 700 800 900 10 1000 1100 30 1200 50 1300 五大材表观需求 螺纹表观需求农历 600 500 400 300 200 100 0 2024/1/1 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 -100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 200 300 400 500 螺纹钢表观需求 热卷表观需求 热卷表观需求农历 380 380 360 360 340 340 320 320 300 300 280 280 260 260 240 240 220 2024/1/1 220 2024/12/1 2024/11/1 2024/10/1 2024/9/1 2024/8/1 2024/5/12024/6/12024/7/1 2024/4/1 2024/3/1 2024/2/1 2024/1/1 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 北方建材成交量 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 400000 建材成交 水泥直供量 300 250 200 150 100 50 0 2022 2023 2024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1 2024/2/12024/3/1 0 2024/1/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材农历产量 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/