3月宏观数据显示，房地产、汽车用钢季节性改善；基建用钢保持高位。本期五大材表需环比增长2.41%，产增库降。螺纹钢、线材、中厚板表需增长。
当前估值给出近年来同期最高水平，主要有以下几个因素：1、现实数据较好；2、对4月底政治局会议的预期；3、5月旺季的预期。后两点预期表现为螺纹热卷近远月价差缩小。因此，进入5月，整体逻辑，已从旺季预期转向现实能否兑现，考验现实成色。
需求方面，3月房地产+基建用钢量环比+3.96%，同比-6.9%。制造业用钢环比-0.93%，同比-2.58%。出口端，3月出口（含钢坯）环比+21.66%，同比-7.24%；3月出口（不含钢坯）环比+16.52%，同比-12.67%；3月出口钢坯环比+65.99%，同比+48.37%。五大材表需环比+2.41%，同比-0.1%；螺纹钢表需环比+5.06%，同比-3.65%；热卷表需环比-0.2%，同比-4.39%。
供应方面，五大材产量环比+0.92%，同比-1.44%；螺纹钢产量环比+0.84%，同比-6.19%；热卷产量环比+1.02%，同比-3.71%。库存方面，五大材总库存环比-3.52%，同比+10.97%；螺纹钢总库存环比-4.43%，同比+9.13%；热卷总库存环比-1.05%，同比+13.02%。
利润、价格、价差方面，螺纹钢华东高炉毛利187（203 ），华北高炉毛利112（85）；华东谷电22（13），华北谷电30（37），华南谷电32（9）。螺纹钢基差：01合约61（86），05合约153（143），10合约89（107）；热卷基差：01合约-2（-24），05合约39（14），10合约15（-6）。螺纹钢月差：1-5价差92（47），5-10价差-64（-31），10-01价差-28（-16）；热卷月差：1-5价差41（38），5-10价差-24（-20），10-01价差-17（-18）。卷螺价差：01合约193（190），05合约244（209），10合约204（193）。
基本面信息方面，供需平衡表显示，5月五大材表需环比增长2.41%，同比-0.1%；螺纹钢表需环比+5.06%，同比-3.65%；热卷表需环比-0.2%，同比-4.39%。钢材表观消费量方面，5月粗钢表观消费量环比-4.88%，同比-15.33%；钢材表观消费量环比-4.34%，同比-6.11%。总计耗钢环比增长5.94%，同比增长-4.97%。下游需求用钢量方面，5月房地产+基建耗钢环比增长3.96%，同比-6.86%；制造业耗钢环比-0.93%，同比-2.58%；出口耗钢环比增长21.66%，同比-7.24%。
行业基本面方面，供给端，247家钢厂日均铁水产量环比下降，盈利率环比上升；五大材产量环比增长，北方大区产量环比下降，南方地区产量环比上升。需求端，螺纹钢表需环比增长，各区域库存均下降；热卷表需环比下降，各区域库存均上升。总库存方面，五大材总库存环比下降，社会库存和厂库均下降；螺纹钢总库存环比下降，社会库存和厂库均下降；热卷总库存环比下降，社会库存上升，厂库下降。
价格方面，基差方面，螺纹钢各合约基差均上升，热卷各合约基差均上升；基差走势显示，螺纹钢和热卷期货价格均高于现货价格。期限结构方面，螺纹钢和热卷期货各合约均呈现贴水状态，且贴水幅度有所扩大。月间差方面，螺纹钢和热卷期货各合约月间差均收窄，显示市场对后市预期有所转变。卷螺价差方面，螺纹钢和热卷期货各合约卷螺价差均扩大，显示市场对螺纹钢和热卷后市走势预期有所分化。
仓单方面，螺纹钢和热卷仓单均处于较低水平，显示市场对后市需求预期较为乐观。
