黑色系周报：钢材

交易咨询业务：沪证监许可【2012】1515号 黑色系周报—钢材 2024年6月15日 研究员：李海啸 交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 http://www.eafutures.com 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券或期货的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 本周观点 •螺纹：基本面数据虽然供需双弱与库存累库，但变化幅度微小，实际无明显偏强或偏弱变化，整体供求关系较为中性，价格驱动主要来自于宏观消息带来的情绪影响，近期保障房再贷款工作推进会召开，推动市场对地产的积极情绪，形成利好驱动。短期内随着端午和高考结束，全国42个城市工地停工收尾，对钢材需求的抑制解除，或将提高螺纹表需，带动价格增长。整体螺纹10合约震荡偏强，震荡区间3583-3658，关注3580支撑。 •热卷：热卷供增续需减，库存去库，均为微小变化，暂无明显偏强或偏弱情况，基本面偏中性，主要价格驱动来自”以旧换新”的落地进展，多地落实多形式金融支持换新，对热卷下游制造业利好，此外欧盟对新能源汽车加征关税虽对热卷消费影响较小，但市场利空情绪影响较为明显，整体热卷10合约震荡偏强，震荡区间3761-3825，热卷关注3710支撑。 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 逻辑分析 •向上驱动：1，保障房再贷款工作推进会召开，推动去库存，2，端午和中高考已过，42城工地临时停工结束，3，多地开展金融支持以旧换新，4，基本面数据变化较小，供求关系稳定。 •向下驱动：1，钢材整体进入传统淡季2，近期高温多雨，对下游地产露天工地运作造成影响3，欧盟开始加征新能源汽车关税。 •逻辑分析：当前钢材处于淡季状态，受季节性多雨影响，干扰下游工地施工，影响钢材需求。但淡季中，仍有价格驱动支撑，主要来自于近期基本面数据变化较小，暂无利空情况，因为端午和中高考临时停工的全国42城市工地也恢复生产，短暂压制的需求得以释放，此外保障房再贷款工作推进会和多地开展多形式金融支持以旧换新等多项宏观消息也给予市场对地产和制造业的利好预期，而欧盟加征新能源汽车关税仅短暂带来负面市场情绪，长期上受影响的热卷需求较少，不构成明显利空，整体钢材偏强看待。 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 •供应： •五大材产量897.21万吨，周环比增加1.08万吨，增加0.12%，年同比减少30.3万吨，减少3.27% •螺纹产量232.41万吨，周环比减少0.66万吨，减少0.28%，年同比减少36.09万吨，减少13.44% •热卷产量327.65万吨，周环比增加2.13万吨，增加0.65%，年同比增加就15.29万吨，增加4.89%。 •铁水239.31万吨，周环比增加3.56万吨，增加1.51%，年同比减少3.25万吨，减少1.34% •300家钢厂废钢总日耗54.49万吨，周环比减少0.8万吨，减少1.45%，年同比增加3.77万吨，增长7.42% •钢厂废钢到货36.53万吨，周环比减少0.51万吨，减少1.37%，年同比增加0.59万吨，增加1.64% •需求： •五大材表观需求888.47万吨，周环比减少3.59吨，减少0.40%，年同比减少78.47吨.，减少8.12% •螺纹钢表观需求227.11吨，周环比减少4.03吨，减少1.74%，年同比减少67.35万吨，减少22.87%。 •热卷表观需求328.67万吨，环比减少1.24万吨，减少0.38%，年同比增加16.54万吨，增加5.29% •建材成交周度均值12.29万吨，周环比增长12.16万吨，增加2.31%，年同比减少4.29万吨，减少25.89% •热卷成交3.02万吨，周环比减少0.0477万吨，减少1.55%，年同比减少0.52万吨，增加2.93% •库存： •五大材总库存1766.8吨，周环比增加8.74万吨，增加0.49%，年同比增加190.19万吨，增加12.06%。 •螺纹钢总库存780.9万吨，周环比增加5.3万吨，增加0.68%，年同比增加32.8万吨，增加4.38%。 •热卷总库存413.83万吨，周环比减少1.02万吨，减少0.25%，年同比增加60.5万吨，增加17.12%。 •利润开工： •螺纹钢（高炉）利润-181.83元/吨，螺纹钢（电炉）利润-253.15元/吨，热轧板卷（毛利）-129.73元/吨，冷轧板卷 （毛利）-54.86元/吨 •盘面利润：螺纹钢2410合约243。 •基差 •螺纹10期货升水-31，热卷10期货贴水8，螺纹10-1价差-4，热卷10-1价差-7，10卷螺差167 •进出口： •东亚期2货024年5月中国出口钢材963.1万吨，较上月增加40.7万吨，环比增长4.4%；1-5月累计出口钢材4465.5万吨，同比增9 长24.7%。 观点 2 逻辑分析 3 基本面 4 数据图 目录 1150 五大材产量 1150 农历五大材产量 1100 1100 1050 1050 1000 1000 950 950 900 900 850 850 800 800 750 700 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 750 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 20202021202220232024 螺纹钢产量 螺纹钢产量农历 400 400 350 350 300 300 250 250 200 200 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 150 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 350 热卷产量 350 热卷产量农历 340 340 330330 320 320 310 310 300 300 290 280290 270 1 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-0280 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 20202021202220232024 20202021202220232024 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 废钢消耗 260 250 240 230 220 210 200 铁水产量 190 2021202220232024 201920202021202220232024 五大材表观需求 1300 1500 五大材表观需求农历 1200 1300 1100 1000 1100 900 800 900 700 600 700 500 500 400 300 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 300 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 螺纹钢表观需求 螺纹表观需求农历 500 600 400 500 300 400 200 300 200 100 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 100 0 -100 2024/1/1 2020 2021 2022 2023 2024 380 热卷表观需求 380 热卷表观需求农历 360 360 340340 320320 300300 280280 260260 240240 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 220 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/12025/1/1 2020202120222023202420202021202220232024 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024-01-012024-02-012024-03-012024-04-012024-05-012024-06-012024-07-012024-08-012024-09-012024-10-012024-11-012024-12-01 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 北方建材成交量 2024 2023 2022 2021 2020 0 50000 100000 150000 200000 250000 300000 350000 建材成交 水泥直供量 300 250 200 150 100 50 0 2022 2023 2024 2024 2023 2022 2021 2020 2019 2018 2017 2016 2024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 2024/4/12024/5/12024/6/12024/7/1 2024/2/12024/3/1 0 2024/1/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材农历产量 2024 2023 2022 2021 2020 0 2024/1/12024/2/12024/3/12024/4/12024/5/12024/6/12024/7/12024/8/12024/9/12024/10/12024/11/12024/12/1 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 4500 五大材库存 2500 螺纹钢库存 2200 螺纹库存农历 2000 2000 1800 1600 1500 1400 1