2025年半年报点评报告：高速光模块持续放量，公司业绩持续高增

核心观点

• 高速光模块需求快速增长，公司业绩持续高增。
• 公司2025年上半年实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；净利润39.42亿元，同比增长355.68%。
• 公司光模块销量达695万只，同比增长112.54%，产能达1520万只，同比增长66.67%。
• 公司毛利率同比提升4.12个百分点至47.48%，盈利能力大幅提升。

关键数据

• 2025年上半年，公司实现光模块销量695万只，同比增长112.54%。
• 公司2025年上半年光模块产能达1520万只，同比增长66.67%。
• 公司2025年上半年研发投入达3.34亿元，同比增长157.56%。

研究结论

• 公司持续加大研发投入，高速率光模块产品销售占比持续提升，盈利能力持续增强。
• 预计公司2025-2027年营业收入分别为240.80亿元、359.82亿元、442.68亿元，归母净利润分别为86.47亿元、130.85亿元、161.91亿元。
• 当前股价对应PE分别为40.8、27.0、21.8，维持“买入”评级。

风险提示

• 光模块市场需求不及预期；光模块产品价格下滑；行业竞争加剧；汇率波动风险；宏观环境出现不利变化；关税政策不利影响；所引用数据来源发布错误数据。